评级结果

　　主体长期信用等级： AA+

　　评级展望： 稳定

　　评级时间

　　2013年9 月29日

　　主要数据

财务数据

　　评级观点

　　西南证券(600369,股吧)股份有限公司( 以下简称“ 公司”)建立了较为健全的公司治理、内部控制以及风险管理体系，主营业务稳步发展，创新业务发展和综合化经营平台建设逐步推进，资本实力处于行业较好水平，财务杠杆水平较低，盈利水平波动较大。联合资信评估有限公司确定西南证券股份有限公司主体长期信用等级为AA+，评级展望为稳定，该评级结论反映了公司偿还债务的能力很强。

　　优势

　　1.公司经纪业务在重庆当地市场具有较强的竞争优势，再融资、并购业务行业竞争优势明显；

　　2.综合化经营平台建设稳步推进，这有利于公司发挥业务协同效应，扩大收入和盈利来源；

　　3.公司自有负债规模较小，财务杠杆水平较低，偿债压力较小；

　　4.控股股东在资本补充、流动性等方面将给予公司有力支持。

　　关注

　　1.营业收入与盈利波动幅度较大，盈利能力较弱；

　　2.主营业务行业排名一般，综合竞争力有待进一步提升；

　　3.创新业务较快发展对公司内部控制、风险管理、资金补充等方面提出更高要求；

　　4.需关注经济周期波动、国内股票市场持续低迷及相关监管政策的变化等因素对证券公司经营带来的影响。