评级结果：

　　主体长期信用等级：AAA

　　评级展望：稳定

　　评级时间：2013 年5 月24 日

财务数据

　　评级观点

　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对中金黄金(600489,股吧)股份有限公司（以下简称“中金黄金”或“公司”）的评级反映了公司作为中国特大型黄金生产企业之一，在行业前景、资源禀赋、股东支持和技术水平等方面具备的综合竞争优势。同时，联合资信也关注到行业竞争加剧、黄金价格波动和未来资本支出规模较大等因素给公司未来经营与发展带来的不利影响。

　　中国政府对黄金资源的重视、控股股东的有力支持以及公司近年来持续进行的对外资源收购，有望在未来一定时期内对公司的信用基本面形成较好支撑。联合资信对公司的评级展望为稳定。

　　优势

　　1. 黄金作为稀缺资源，行业发展获得政策大力支持。

　　2. 公司是中国主要的黄金生产企业之一，资源储备丰富；根据相关承诺，中国黄金集团公司拥有的黄金资源将逐步注入到公司，为公司的可持续发展提供可靠保障。

　　3. 近年来，公司黄金产能迅速增长，有利于进一步巩固公司行业地位，形成规模经济效益。

　　4. 公司科技研发和生产工艺水平较高，在国内同行业中处于领先地位。

　　5. 近三年公司营业收入快速增长，盈利水平显著提高；近年来，随着所有者权益规模的快速上升，公司相关债务指标明显降低，债务负担较轻。

　　关注

　　1. 公司所处行业资源竞争加剧，黄金采选冶炼业面临较激烈的市场竞争。

　　2. 公司所处行业周期性明显，2013年以来黄金价格的大幅波动导致公司利润水平同比明显下降。

　　3. 公司未来的资源收储计划可能使公司面临一定规模的资本支出。