评级结果： 主体长期信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AA 本期债券发行额度：13 亿元 本期债券期限：7 年 偿还方式：按年付息，存续期的第3、4、5、6、 7年分期兑付本金 ...
评级结果：
主体长期信用等级：AA
评级展望：稳定
本期债券信用等级：AA
本期债券发行额度：13 亿元
本期债券期限：7 年
偿还方式：按年付息，存续期的第3、4、5、6、
7年分期兑付本金
发行目的：用于大洼县城棚户区改造工程项目
评级时间：2013 年 7 月15 日
财务数据
评级观点
联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对大洼县城市建设投资有限公司（以下简称“公司”）的评级反映了其作为大洼县基础设施建设投资与国有资产经营主体，在外部环境及政府支持等方面的显著优势。同时，联合资信也关注到公司盈利水平较低、未来投资规模较大等因素对公司经营及信用水平产生的不利影响。
未来，公司将加大城市基础设施建设的投资，不断拓展业务范围，逐步实现业务结构的多元化，公司自身的盈利能力有望提高；大洼县政府财政实力不断增强及对公司支持的持续，公司整体抗风险能力有望增强。联合资信对公司评级展望为稳定。
本期公司债券设立提前分期偿还条款，在一定程度上缓解了公司未来的集中偿付压力，大洼县政府按照本期债券的偿还计划安排对募投项目的回购，有助于偿债资金更好地落实，同时盘锦市商业银行大洼支行的流动性贷款支持对本期债券到期偿还安全性起到了一定的保障作用。基于对公司主体长期信用状况以及本期公司债券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期公司债券到期不能偿还的风险低。
优势
1．近年来大洼县经济实力和财政实力不断增强，为公司营造了良好的外部发展环境。
2．公司作为大洼县基础设施建设投资与国有资产经营主体，得到了大洼县政府在资本金注入、资产划拨、财政补贴、税收优惠、土地一级开发整理和项目回购等方面的大力支持。
3．公司债务负担低，财务弹性好。
4．本期债券的结构设计在一定程度上缓解了公司未来的集中偿付压力，大洼县政府对募投项目的回购安排，有助于偿债资金的进一步落实。
关注
1．公司自身盈利水平较低，对财政支持依赖程度较高。
2．公司资产中，土地占比大，整体资产流动性一般。
3．公司未来投资规模较大，存在一定的资金压力。
4．本期债券的发行对公司现有债务结构影响很大。
