证监会新闻发言人的8月23日通报了对光大证券（行情，问诊）立案调查的最新进展情况：目前调查取证工作基本完成，正在移交会内相关部门审理。考虑到该案属新型案件，为慎重起见，证监会正在组织有关专家进行论证咨询，待相关程序完成后，将尽快公布处理结果。

　　这意味着“8·16”事件的处理有望从快，光大证券难逃责罚。对此，投资者关心的不仅仅是罚单的轻重，而是处罚的缘由。在此前公布初步核查结果后，各方质疑的焦点并非光大证券“乌龙”交易本身，而是其事后应对处理的“错上加错”。相关质疑主要在于两点：其一，光大证券董秘释放的“烟雾弹”及公司姗姗来迟的公告，是否构成虚假陈述或刻意隐瞒？其二，掌握内情的光大证券抢先采取应对弥补措施，特别是期货套保行为是否构成内幕交易？从实际造成的结果来看，光大证券利用信息不对称进行的补救，使中小投资者遭“绞杀”。

　　上述两点的定性非常重要，是如何处理“8·16”事件的关键。正如相关市场人士所指出的，“‘8·16’事件成为丑闻，原因不在于‘乌龙指’，而在于信用特权与内幕掩护下的补救交易。”假如只是对电脑出错导致的错误交易及公司风控体系缺陷进行处罚，即便罚得不算轻，也无益于A股市场真正吸取教训。那样的话，“8·16”事件给本就信用缺失的A股市场带来又一次沉重打击。

　　为何不先公开说明情况而立即做空股指期货，光大证券在18日的新闻发布会上称其并不是操纵市场，是本能反应，是最大限度减少风险，是国际惯例。法律界人士与媒体纷纷质疑，这样的“本能反应”及“国际惯例”，严重破坏了市场诚信，把风险与损失转嫁给无辜的其他投资者，是凌驾于职业道德之上的行为。巧合的是，“8·16”事件事发后的一周内，投资者看到了应对“乌龙”交易的另一种“国际惯例”。8月20日，高盛集团也因程序错误出现“乌龙”交易，发现后随即终止了相关交易行为，追查问题，并及时通知交易所。若交易不取消，高盛集团将面临至少1亿美元的损失。相比光大证券的“乌龙”交易，高盛集团并没有因有违市场诚信而成为“千夫所指”。

　　光大证券就其应对处理的做法进行公开辩解，至今没有认错。若这被认定为不存在违法违规，给股市带来的伤害远大于“乌龙”交易本身。A股重振离不开夯实市场发展基础，维护市场诚信及“三公”原则是根本。如果不处罚光大证券的错误做法，纠正其对所谓“本能反应”与“国际惯例”的认识，很难保证其他机构不利用信息不对称形成的信用特权，甚至可能出现个别机构为套利投机而蓄意为之。

　　面对一个信用缺失的股市，投资者如何振作起信心？22日公布的8月份汇丰PMI初值为50．1，高于7月终值47．7，创4个月新高，并创下3年来最大升幅，显示中国经济企稳向好。相关经济学家预计，未来几个月随着政策效果进一步显现，经济可能在目前企稳的基础上进一步回升。然而，22日和23日A股连跌两天，其中23日的上证指数跌幅一度近2%。这与东南亚股市动荡、招商银行（行情，问诊）巨额再融资等利空有一定关系，但不能说问题不在于A股尚未走出“8·16”事件的阴影。

　　如何处理“8·16”事件，关系到投资者能否获得民事赔偿。对此，处罚不该顾及光大证券可能遭遇索赔给其带来的损失，而应本着实事求是的态度，对错误的行为给予纠正及惩戒。尽管“8·16”事件是一起极端个别事件，但不可忽视处理得当与否的影响。监管层有必要综合审视“8·16”事件，把维护股市信用放在重要位置。