中期票据信用等级：AAA

　　主体信用等级：AAA

　　评级展望：稳定

　　发债主体：广东省机场管理集团公司

　　注册总额：14.8亿元

　　本期发债额度：4.8亿元

　　本期票据期限：5年

　　评级观点

　　广东省机场管理集团公司（以下简称“广东机场集团”或“公司”）是以机场为主业的国有大型航空运输服务保障企业。评级结果反映了民航运输业的快速发展带动机场行业发展、公司位于广东省区位优势显著、公司下属白云机场(600004,股吧)国内三大航空枢纽港之一，行业地位突出、公司得到政府的有力支持等优势；同时也反映了机场行业具备周期性波动特点、公司面临较大的竞争压力、未来存在一定资本支出压力等不利因素。综合分析，公司偿还债务的能力极强，本期中期票据到期不能偿付的风险极小。

　　预计未来1～2年，随着国民经济的快速发展，机场行业需求保持增长，广东机场集团面临较好的发展环境，业务规模有望保持增长。大公对公司的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•随着国民经济的发展，民航运输业保持增长，带动我国机场行业需求不断增大；

　　•广东省具有很高的经济发展水平、很强的综合实力以及发达的外向型经济，为公司主营业务发展提供了良好的环境；

　　•白云机场是国内三大航空枢纽港之一，也是我国南方地区最大的航空交通枢纽，行业地位非常突出，为公司的主营业务提供了重要支持；

　　•公司得到中央和地方各级政府的有力支持。

　　主要风险/挑战

　　•珠三角地区机场竞争激烈，白云机场面临一定的竞争压力；

　　•公司机场改扩建项目较多，未来公司存在一定的资本支出压力。

　　大公国际资信评估有限公司

　　二〇一二年二月二十三日