评级结果:

    名称：11苏龙CP01

    跟踪评级结果：A-1

    评级观点

    跟踪期内，江阴苏龙热电有限公司(以下称“公司”)主营的热电业务稳定增长；同时，公司煤炭业务迅速发展，带动公司营业收入规模稳定增长。联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)同时也关注到煤炭价格波动、机组规模较小等因素给公司经营发展带来的不利影响。

    随着中国经济发展，用电及用热需求增加，公司主营的热电业务仍有望继续保持较强的盈利能力。同时，伴随以煤炭贸易为主的其他非电业务的逐步拓展，公司整体的盈利能力有望进一步增强。

    综合考虑，联合资信维持公司主体长期信用等级AA，评级展望为稳定，并维持“11苏龙CP01”A-1的信用级别。

    优势

    1.公司机组均为热电联产机组，发电设备利用效率和盈利稳定性在行业中处于较好水平。

    2.跟踪期内，公司煤炭贸易业务持续发展，营业收入规模稳定增长。

    3.公司现金类资产充足，经营活动现金流入量对本期短券保护能力强。

    关注

    1.国内电煤市场价格大幅波动，公司面临较大的成本控制压力。

    2.公司机组规模较小，存在一定的“上大压小”的压力。公司主营业务受煤炭价格波动影响，盈利能力呈下降趋势。

    3.公司有息债务规模迅速增长，债务负担有所加重。

    4.公司有息债务全部为短期债务，债务结构有待改善。