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中高级别信用债价值凸显

来源:北京晚报 2012-03-07 13:46:11

9年从业经验。曾任职于美国太平洋投资管理公司。2008年3月到2010年6月担任Bayview资产管理公司的投资经理,负责债券投资组合管理。2010年8月加入金鹰基金公司,任债券研究员。2011年5月17日起担任金鹰保本基金经理。  

  9年从业经验。曾任职于美国太平洋投资管理公司。2008年3月到2010年6月担任Bayview资产管理公司的投资经理,负责债券投资组合管理。2010年8月加入金鹰基金公司,任债券研究员。2011年5月17日起担任金鹰保本基金经理。

  记者:龙年以来,大家对投资的未来越来越乐观了,你怎么看?

  邱新红:我们也认为,随着政策面从过去的趋紧转为宽松,债券的牛市还没结束,未来还有较确定性的收益机会。目前看,政策的主要重心已经从抗通胀转为防止经济过快下滑,虽然1月份的CPI数据略高于市场预期,但随着节日过后食品价格的回落,2月CPI可能回落至3.5%附近,这为宏观政策的微调创造了空间。

  记者:是不是未来还有降准或者降息的空间?

  邱新红:我们认为央行宏观政策可能会进一步宽松,未来降准甚至降息的通道或将进一步打开,流动性趋势会逐步向好,利率空间也会打开。

  记者:这种情况对债券投资有什么影响呢?

  邱新红:降准降息对债券市场都是重大利好。短期内,流动性将得到明显改善,短端收益率下降幅度将会更大,给利率产品和高评级信用债带来交易性机会。中长期内,信贷扩大经济提振后,市场风险偏好上升,中低评级信用债投资价值逐渐显现。同时,市场流动性缓解资金利率回落后,也更便于套利交易。

  记者:你在美国有10年债券投资经验,美国和中国的债券投资有什么不同?

  邱新红:美国进行债券投资是以债券衍生品投资为主的,债券的投资收益和风险都进行了放大,从这个角度看比目前国内市场的债券投资更复杂。

  记者:未来你将执掌分级债基,投资者投资分级债基需要注意什么?

  邱新红:我们的金鹰持久回报分级债基A和B类份额按照7比3分配,这样B类份额有3.33倍的杠杆,主要针对那些风险承受能力较强且追求较高投资收益率的投资者,A类份额按目前利率计算年收益4.6%,针对一些银行储蓄替代客户。如果债市走牛,投资带有杠杆的分级债基B份额,收益机会很可能远远大于风险。但一旦债市逆转,杠杆产生的损失也会加大。投资者一定要判断自己的风险承受能力来选择。

  记者:今年你最看好哪类债券品种?

  邱新红:我们认为,今年的债券市场仍有上涨潜力,目前信用债利差还处在较高位置,随着货币放松政策的实现,中高级别的信用债投资价值已凸显,我们会重点关注中高评级信用债券的投资机会。

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