信用等级：A+

　　受评主体：歌尔声学(002241,股吧)股份有限公司

　　评级展望：稳定

　　评级观点

　　歌尔声学股份有限公司（以下简称“歌尔声学”或“公司”）主要从事微型电声元器件和消费类电声产品的生产和销售。评级结果反映了2010年以来消费电子产品需求回升带动微型电声产品需求的增长、公司业务水平和技术水平在行业内仍处于领先地位、2010年公司收入水平大幅增长及国家支持电子元件产业发展等优势；同时也反映了公司成本控制受原材料波动影响及资产负债率呈上升趋势等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险较小。

　　预计未来1～2年，公司主营业务将保持稳定，综合分析，大公国际对歌尔声学的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•2010年以来消费电子产品需求回升带动微型电声产品需求的增长；

　　•公司业务规模和技术水平在微型电声元器件和消费类电声产品设计生产领域内处于领先地位，公司是多家世界知名企业的主力供应商，并与之保持长期稳定的合作关系；

　　•受下游需求拉动，2010年公司收入水平大幅增长；

　　•电声行业属于国家鼓励发展的产业，中国电子元件“十二五”规划的提出为我国电声行业的发展奠定了的需求基础。

　　主要风险/挑战

　　•公司原材料成本占营业成本比重较大，原材料价格的波动给公司的成本控制带来了一定压力；

　　•近年来公司资产负债率总体呈现上升的趋势。

　　大公国际资信评估有限公司

　　二〇一一年十月二十五日