债券市场从10月来一扫此前阴霾，利率债、可转债等不少品种均获可观涨幅，成为市场亮点。伴随着债市的上涨行情，不少公司亦纷纷“踩点”发行债基。从目前各方对于债券基金的态度来看，尽管已有一定涨幅，不过多数派仍对后市保持乐观看法。此外，基于市场普遍预计明日即将公布的10月份居民消费价格指数（CPI）的显著回落是大概率事件，这将更加有利于债市的相对强势，而其中信用债更被多数机构看好。

    基金公司踩点抢发债基

    在过去的10月份，无论普通债基（包括一级债基、二级债基），抑或分级债基中的杠杆份额，都出现不同程度上涨，就连杠杆债基的折价率也明显缩小不少。

    浦银安盛优化收益债券基金经理薛铮总结认为，经济基本面持续走弱是债市大涨的主要驱动力，尤其是9月份进出口数据的超预期下降，外加通胀年内拐点的趋势性确认，市场对前期偏紧的货币政策开始有转向中性的预期，债市投资环境明显改善，一致性做多，同时资金面的充裕也提供了充足的配置弹药。

    银河证券基金研究中心指出，2011年四季度后，尤其是2012年全年将是债券基金较好的投资时机。

    借着债市转暖，多家公司在债基产品获批之后迅速进入发行，正是希望踩着目前的点。进入11月，除了申万菱信可转债基金、浦银安盛增利分级债基金宣告发行，另有三只相继进入发行档期和获批待发中。

    就申万菱信可转债基金发行的环境看，经过城投风险恐慌性抛售和石化2.0“血洗”后，转债市场的绝对价格和相对价格都已逼近历史低位。国金证券（行情，资讯）则认为，转债本轮调整的底部基本确认，从长期投资角度来看，较高的到期收益率、较高的预期转股收益率都值得期待。

    资金面改善预期强烈

    从上周债市情况看，整体处于高位震荡，银行间资金面在央行公开市场960亿净投放支持下持续宽松，7天回购利率维持在3.5%左右。

    从影响债市因素看，明日即将公布的月度宏观数据值得关注。

    国泰基金认为，CPI的显著回落是大概率事件，有利于债券市场的相对强势。而周三50年国债的招标结果将会对债市行情的演绎带来心理影响，预计市场在数据和资金面相对利好的支撑下，还将维持较强态势。

    不过，短期股市的大幅波动会对债市资金的流入产生负面扰动。中期来看，他们认为利率产品收益率在经济不出现硬着陆，基础利率不下调的前提下难有很大的下行空间，相对而言更看好中高等级信用债的投资机会，主要依据包括信用利差在历史高位、政策微调将带来利差缩窄的预期。

    而薛铮则认为，上涨速度和幅度较大的利率债品种，持有价值相对不如信用债突出。后者具有的高票息高防御性以及经济好转带动的信用利差下降，可能有更好的表现。转债受到债底的保护，配置价值有所显现，后期表现仍旧取决于正股的表现。目前来看，溢价率较低，弹性较大的品种仍旧会有一定上涨空间。