和讯特约

　　评级结果：

　　主体长期信用等级：AAA

　　评级展望：稳定

　　本期短期融资券信用等级：A-1

　　发行额度：100 亿元

　　期 限：366 天

　　评级时间：2011 年7 月15 日

财务数据

　　评级观点

　　经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）评定，国家电网公司（以下简称“公司”）拟发行的2011 年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险很低，安全性很高。

　　优势

　　1． 公司资产规模大，经营区域覆盖面广，垄断优势明显。

　　2． 随着智能电网建设项目的不断推进，公司电网运行稳定性和输电效率进一步提高。

　　3． 公司现金类资产充裕，对本期短期融资券保障能力较强。

　　4． 公司经营活动获现能力强，经营性现金流规模较大，对本期短期融资券的保障程度高。

　　关注

　　1． 电力产能大量投产和电网建设发展相对滞后给公司安全生产带来一定影响。

　　2． 公司购售电业务受政策影响，盈利能力波动较大。

　　3． 公司未来几年计划资本支出较大。