中国信用市场日报:结束短融的买入推荐
来源：瑞银证券
2011-01-15 09:31:39
1年期国债招标利率为2.81%,位于预测区间下限,反映出资金面状况良好。 利率市场收益率全天被买盘拉低1-2bp。信用市场上获利盘交易踊跃。短融收益率略有波动。中票一级半市场溢价缩小,二级市场上AAA品种收益率也小幅上行3bp左右。企业
1年期国债招标利率为2.81%,位于预测区间下限,反映出资金面状况良好。
利率市场收益率全天被买盘拉低1-2bp。信用市场上获利盘交易踊跃。短融收益率略有波动。中票一级半市场溢价缩小,二级市场上AAA品种收益率也小幅上行3bp左右。企业债全天成交较少。交易所信用债方面,可分离债收益率有所下行。城投类企业债交易仍比较活跃,收益率涨跌互现。
我们在1月7日的日报中建议投资者在中长端获利了结,但认为短融收益率仍有下探空间。从现在看,我们认为短融的资本利得机会基本结束了,主要原因是准备金上调风险正在增加。我们考虑的因素包括:1)信贷大量投放可能促使央行回收流动性。除了10年12月新增信贷4,810亿元最终导致当年规模突破7.5万亿元目标,11年1月份以来的新增信贷也规模巨大。据媒体报道,首周投放量已经达到6,000亿元。这可能促使监管机构提前采取行动,尽量避免10年1季度的被动局面再次出现;2)市场正在形成外汇占款贡献的资金可能增加的预期。这一预期主要来自三个方面,即外汇储备于10年末达到2.85万亿元的历史新高,人民币兑美元汇率在进入11年后大幅上涨,胡锦涛总书记于1月下旬访美可能重新启动人民币升值的讨论;3)通过央票回收流动性的机制仍然处于停滞状态。虽然1年期央票票面利率已经提高到2.72%,但与二级市场3.16%的差距仍然过大。在此情况下,央行如果基于上述三个因素需要回收流动性,将不得不考虑调整准备金率。
中国信用财富网转发分享目的是弘扬正能量
关于版权：若文章或图片涉及版权问题，敬请源作者或者版权人联系我们(电话：400-688-2626 史律师)我们将及时删除处理并请权利人谅解！
相关推荐
中国证券报
2017-01-10 11:15:56
中国青年网
2016-08-03 09:46:00
中国经济导报
2015-02-11 16:07:33
