信用等级：AA
 
　　受评主体：郑州煤炭工业（集团）有限责任公司

　　评级展望：稳定

 
　　评级观点
 
　　郑州煤炭工业（集团）有限责任公司（以下简称“郑煤集团”或“公司”）主要从事煤炭产品的生产和销售。评级结果反映了煤炭需求逐步回暖，公司煤炭资源储量丰富、生产规模较大、地理位置优越等方面的优势；同时也反映了资源税改革挤压公司盈利空间、公司安全管理难度加大、成本费用上升、目前非煤业务盈利能力弱等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险很小。

　　预计未来1～2年，随着新建项目陆续发挥效益以及整合矿井的相继投产，公司业务规模将继续保持增长，大公国际对郑煤集团的评级展望为稳定。
 
　　主要优势/机遇

　　随着我国经济逐步复苏，煤炭下游行业用煤需求逐步回暖；2009年四季度以来，煤炭价格开始回升，处于近年来较高水平；
 
　　国家提高煤炭行业准入门槛，鼓励大型煤炭企业跨地域、跨行业、跨所有制并购重组，推进煤炭资源整合，有利于提升行业集中度，大型煤炭企业面临良好发展机遇；
 
　　公司煤炭资源比较丰富、以优质动力煤为主，为公司的生产经营奠定了良好的基础；
 
　　公司煤炭业务具有一定规模优势，2009年原煤产量1,836万吨，未来对小煤矿的资源整合和在建产能的释放，公司煤炭产量继续保持增长；
 
　　公司位于河南省郑州市，紧邻华东、中南等经济发达地区，而且铁路、公路交通便利，具有一定的区位及交通运输优势。
 
　　主要风险/挑战
 
　　煤炭产品增值税上调、预期中的资源税改革等政策性增支因素将导致公司成本费用增加，挤压公司的利润空间；

　　直辖矿井开采深度增加以及整合矿井的逐步投产，造成公司安全管理工作难度加大；
 
　　公司非煤业务依附于煤炭主业，总体处于发展的初期阶段，目前规模较小、盈利能力较弱。