中期票据信用等级：AA+
 
　　长期主体信用等级：AA+

　　评级展望：稳定
 
　　发债主体：山东省国有资产投资控股有限公司

　　注册总额：20亿元

　　本期发债额度：10亿元
 
　　本期票据期限：5年

 
　　评级观点

　　山东省国有资产投资控股有限公司（以下简称“山东国投”或“公司”）承担山东省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“山东省国资委”）授权的国有产（股）权经营管理、重大产业项目的投融资、国有产权交易及国有不良资产处置等业务。评级结果反映了山东省经济实力雄厚、IT等行业市场前景较好及公司服务器等产品的市场占有率较高、在山东省地位较为重要、资产变现能力较强等优势；同时也反映了公司IT等业务市场竞争较为激烈、资产规模易受到资本市场波动影响等不利因素。综合分析，公司偿还债务的能力很强，本期中期票据到期不能偿付的风险很小。
 
　　预计未来1～2年，公司作为山东省重要投融资平台的地位不会改变，大公国际对山东国投的评级展望为稳定。
 
　　主要优势/机遇

　　山东省拥有较好的区位优势、丰富的矿产资源，经济实力雄厚；
 
　　公司是山东省重要的投融资平台，得到政府资产划转等有力支持；
 
　　随着政府继续推进信息化发展，中国IT支出将保持增长，IT行业具有较好的发展前景；
 
　　公司服务器及软件细分产品的市场占有率较高，自主创新能力较强、得到国家税收优惠及科技专项等政府支持；
 
　　近年来，我国旱涝灾害频发，为此国家加大了水利基础设施的投资力度，水利建设行业面临较好的发展空间；
 
　　公司拥有山东省唯一的省级再担保公司，有利于缓解中小企业融资困难，具有较强的社会效益和经济效益；
 
　　公司拥有较大规模可供出售金融资产，资产变现能力较强，货币较为充足。

　　主要风险/挑战
 
　　中国服务器行业竞争激烈，国外品牌占据较大市场份额；

　　中国拥有众多软件企业，行业竞争激烈；
 
　　从全国来看，公司棕榈油等油脂经营规模较小，且棕榈油价格波动较大，增加公司的经营压力；

　　国内外纸浆经销商众多，竞争较为激烈；
 
　　作为省级调控资金转贷主体，用款单位的还款能力变动可能导致公司利用自有资金偿还借款；

　　可供出售金融资产易受股市波动影响，公司资产规模也具有较大波动性。