使用场外衍生品的企业暴露在交易对手信用风险之下，因为交易对手在我方所持的组合价值为正的时候，可能会违约。

　　在衍生品业务中，很重要的一个因素就是交易对手风险衡量和管理的能力。传统上，交易对手风险的限额被赋予给有较高评级的交易对手，这个限额通常是很严格的。交易准许过程通常是一个双选过程--通过/不通过，并不考虑在假设交易对手风险的情况下，单独对一定水平的收益进行定价。因此交易对手信用风险从始至终都存在。

　　交易对手信用风险的衡量：当利率变化的时候，掉期合约的市值也随之变化，形成一项资产或者负债。巴塞尔银行监管委员会所定义的，通常使用的方法包括：CE、PFE、EE、EPE。

　　信用估值的调整：当衍生品敞口的规模变大，交易对手的信用资质范围扩大，交易对手信用风险的估值不再应该被假设为是不重要的，应该合理的定价和收费。信用估值调整（CVA）就是给交易对手信用进行估值、定价和对冲的过程

　　信用风险缓解，稀释信用风险的工具包括：净额头寸协议、国际互换与衍生品协议、担保管理、适合的折扣、看跌期权等。

　　动态对冲：CVA是一种信用混合期权。它基于交易对手的信用敞口。是交易对手所拥有的看涨期权。在交易对手违约时，交易对手就可以行权。与其他期权类产品类似，CVA也可以采用动态对冲。这类方法是利用B-S动态对冲原理来对冲敞口。针对某一交易对手，每时刻的实际的敞口是基于衍生品组合盯市价值的正的净额（相对于银行）。