9月29日，国内首家以投资人付费为运营模式的信用评级公司中债资信评估有限责任公司（中债资信）挂牌成立。业内人士认为，中债资信的成立，在中国评级行业发展中将具有里程碑意义，中国评级市场有望重塑新格局。

　　据介绍，中债资信是国内首家采用投资人付费运营模式的新型信用评级公司，由中国银行间市场交易商协会代表全体会员出资设立，注册资本5000万元。

　　“中债资信将采用‘为投资人服务、由投资人付费’的营运模式，并按照独立、客观、公正的原则为投资人提供债券再评级、双评级等服务。”中国银行间市场交易商协会秘书长时文朝在成立仪式上说。

　　据介绍，作为新型的信用评级公司，与现有评级机构相比，中债资信在股权安排、发展定位、营运模式和业务模式等方面均有所创新。首先，有别于目前国内外主要评级机构的私营股权结构，公司由交易商协会代表全体会员出资成立，这种股权安排使公司具有较强的中立性，不易受单一利益主体影响。第二，公司定位为债券市场基础设施，业务运营不以追求商业利益为目的，以服务市场发展，建立独立、客观、公正的评级体系为目标。第三，采用由投资人付费的营运模式，使信用评级回归到为投资者揭示金融产品信用风险定位上。第四，业务模式以债券再评级、双评级为主，不对国内其他评级机构的现有业务形成冲击。

　　“目前，市场上大多数评级机构在收费模式上采用的是发行人付费模式，容易给市场带来‘以价定级’的恶性竞争现象，影响了评级行业的公信力，制约了全球金融市场的进一步发展。从这个角度上讲，以投资人付费为运营模式的中债资信的成立，将成为评级行业发展的里程碑，有利于评级市场的良性发展。”清华大学中国金融研究中心主任宋逢明说。

　　金融危机之后，国际评级机构遭遇了前所未有的信用危机，发行人付费模式日益受到投资者的诟病。一方面，评级行业具有保持自身独立性的要求；另一方面，发行人付费模式下评级机构与被评级对象又存在着难以隔断的利益关联，两者间的冲突日益不可调和，加强评级行业的监管，完善评级收费机制，已被发达经济体市场监管者列入重要议题。

　　“中债资信以投资人付费为运营模式，有利于切断评级机构与发行人间的利益链条，改变评级行业恶性竞争状况，进一步完善市场的健康发展。”时文朝说。

　　此外，中债资信的成立亦被业内人士视为是中国致力于维护本国金融安全的重要一步。中信证券董事总经理刘威认为，金融危机凸显出全球金融市场正被三大评级机构所左右的事实，而目前在我国评级市场中，三分之二市场份额被国外三大评级机构所掌控，这在一定程度上将威胁到我国本土金融安全。如今本土评级公司能发展壮大，将有利于对评级市场进行矫正，增强我们的国际话语权。

　　目前，中国银行间债券市场共有４家全国性的评级机构，分别为大公国际、中诚信国际、联合资信和新世纪。除大公外，另外３家均有外资信用评级机构参股，或与外资评级机构签署了技术服务合作协议。

　　时文朝称，中债资信的发展目标是通过10年的努力，发展为国内权威、国际上具有一定影响力的信用评级公司，并将促进行业的规范发展。而市场人士认为，成长为具有国际影响力的评级公司，需要本国经济实力和金融市场等领域的协调发展，而在付费模式的转变以及如何开展再评级业务上，中债资信也将面临不小的困难，需要持续细致的努力。