上周中国市场上盛传的加息传闻令交易者和媒体都在四处打探消息，股市和债市都出现了下跌，统计局提前8月份经济数据公告日，多位官员的讲话都让加息传言逼真之极。

　　我们冷静下来追究加息的原因时就会发现，背后支撑加息的原因还是老生常谈的高通胀和所谓的“负利率”。中国通胀水平抬升确是事实，但中国的货币政策作用点在于数量型调控，而非价格型。当前仍在按照全年7.5万亿新增人民币信贷的计划执行，信贷额度并未有收紧的迹象。

　　如果连信贷额度都没有收紧，还可能加息么？有人会说加息可以调控通胀预期，而并非实质性收紧。那么比加息更方便，副作用更小的是提高银行间市场的利率水平，提高一年期央票的发行利率，这也可以给市场和大众一个信号，但是上周央行还在公开市场投放了710亿资金，并没有显露出收紧资金面的政策取向。

　　还有人说，加存款息不加贷款息，可以达到抑制通货膨胀和不增加企业财务负担的多重效果。确实，无论以何种方法计算，当前中国都已处于“负实际利率”的范围，但是，当我们看到中国经济已经减速、外需即将减速，美国开始新一轮的经济刺激计划时，出台进一步的紧缩政策是需要巨大的勇气的。