信用等级: A-1

　　发债主体：中华人民共和国铁道部

　　注册总额： 600亿元

　　本期发债额度：100亿元

　　本期债券期限：365 天

　　评级观点

　　中华人民共和国铁道部（以下简称“铁道部”）是主管全国铁路工作的国务院组成部门，主要负责拟定铁路行业规划、政策和法规；管理铁路的建设、运输、价格、安全等工作；并承担国家铁路综合管理和暂时保留的社会事务管理职能，是国家铁路资产保值增值的责任主体。评级结果反映了铁路运输市场需求增长、未来铁路建设保持较大规模、铁路运输竞争力增强、铁道部现金流入保持很大规模、对债务具有很强的保障能力等有利因素，同时也反映了铁道部负债规模增长较快、运价整体水平不高、成本支出增加影响了铁道部盈利水平等不利因素。综合分析，铁道部能够对本期融资券的偿还提供很强的保障。

　　有利因素

　　•铁路运输是国民经济的基础行业，是我国交通运输综合体系中的重要组成部分，市场需求日益增长；

　　•国家铁路在铁路路网中处于绝对主导地位，铁道部调整《中长期铁路网规划》，未来铁路建设将保持较大规模；

　　•铁路在中长途客货运输方面具有良好的比较优势，竞争力得到加强；

　　•铁道部现金流入保持很大规模，对债务具备很强的保障能力。

　　不利因素

　　•随着铁路建设规模的扩大，铁道部负债规模将不断扩张；

　　•铁路运价整体水平不高,在成本上涨等因素的作用下，铁道部的盈利能力受到一定限制。