公司债券信用等级：AA

　　长期主体信用等级：AA-

　　评级展望：稳定

　　发债主体：蚌埠市城市投资控股有限公司

　　发债规模：20亿元

　　债券期限：7年

　　担保方式：土地使用权抵押

　　评级观点

　　蚌埠市城市投资控股有限公司（以下简称“蚌埠城投”或“公司”）主要从事城市基础设施投融资建设、国有资产管理、土地开发整理等业务。评级结果反映了蚌埠市近年来地区经济发展较快、地方财政实力不断增强，公司在资产划拨、土地开发经营等方面得到蚌埠市政府的大力支持、公司在蚌埠市基础设施投融资建设中的地位将日益稳固等优势，同时也反映公司未来资金支出规模较大等不利因素。公司以其合法拥有的国有土地使用权为本期债券提供抵押担保，具有一定的增信作用。综合分析，公司具备很强的债务保障能力，本期债券到期不能偿付的风险很小。

　　预计未来1～2年，公司在蚌埠市基础设施投融资建设中的地位将日益稳固，大公国际对蚌埠城投的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•随着安徽省区域经济发展战略的调整，蚌埠将逐渐成为华东地区重要的交通枢纽、全省重要的加工制造业基地以及皖北中心城市；

　　•近年来蚌埠市财政实力不断增强，上级补助收入对财政支出的贡献较大；

　　•公司是蚌埠市重要的从事基础设施建设的国有独资公司，在资产划拨、土地开发经营等方面得到了蚌埠市政府的大力支持；

　　•公司以其合法拥有的国有土地使用权为本期债券提供抵押担保，具有一定的增信作用。

　　主要风险/挑战

　　•土地出让收入逐渐成为公司主营业务收入的主要来源，公司业务收入水平具有一定的波动性；

　　•未来几年，蚌埠市基础设施支出规模较大，公司将保持较大规模的资金支出。