评级结果：

　　主体长期信用等级：AA-

　　评级展望：稳定

　　本期短期融资券信用等级：A-1

　　发行额度：4亿元

　　期 限：365 天

　　评级时间：2010 年7 月12 日

　　评级观点

　　经联合资信评估有限公司（以下称“联合资信” ）评定，内蒙古包钢稀土（集团）高科技股份有限公司（以下简称“公司” ）拟发行的 2010 年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。

　　优势

　　1． 公司控股股东拥有中国约 80%的稀土资源，公司原料保障具有明显优势。

　　2． 公司生产规模大，技术实力雄厚，产业链较为完整；行业影响力和市场话语权不断提高。

　　3． 2010 年以来由于稀土下游需求复苏，公司稀土产品销量和价格同比大幅上涨，盈利能力明显提升；同期公司债务负担有所减轻。

　　关注

　　1． 中国稀土行业散乱的状况仍未有根本性改变，总量开采指令未严格执行，将继续对行业发展产生负面影响。

　　2． 2009 年公司电池相关业务继续亏损，新建项目存在一定的投资风险。

　　3． 公司有息债务以短期债务为主，投资性支出的增长及收储计划的实施将一定程度增加公司对外融资需求。

　　4． 公司经营活动现金流量净额规模小且波动较大。