评级结果：

　　主体长期信用等级：AAA

　　评级展望：稳定

　　本期中期票据信用等级：AAA

　　本期中期票据发行额度：40 亿元

　　本期中期票据存续期限：5 年

　　评级时间：2010 年4 月30 日

　　评级观点

　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对中国兵器工业集团公司（以下简称“公司”）的评级反映了公司作为中央直接管理的特大型国有骨干企业，在政府及政策支持、行业地位、经营规模等方面具有的显著优势。同时，联合资信也关注到公司军品用户单一，民品在市场开拓和规模化经营方面还有待进一步提高等因素给公司经营和发展可能带来的不利影响。

　　公司主营业务收入逐年增长，盈利能力保持稳定，未来综合竞争力有望进一步提升。联合资信对公司评级展望为稳定。

　　基于对公司主体长期信用以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期中期票据到期不能偿还的风险极低，安全性极高。

　　优势

　　1． 公司是由国务院直接管理的特大型企业集团，在国防现代化建设中具有重要地位，所处行业具有特殊性，垄断优势明显。

　　2． 公司是中国最大的武器装备制造企业，规模经济效益明显，整体实力强。

　　3． 公司业务发展良好，主营业务收入逐年增长，盈利能力正常，经营活动的现金流量状况良好。

　　4． 公司现金类资产充裕，经营活动现金流入量大，对本期拟发行中期票据覆盖程度高。

　　关注

　　1． 公司军品用户单一，对客户的依赖程度较高，军品订单的波动可能会对公司经营业绩产生影响。

　　2． 公司的民品在市场开拓和规模化经营方面还有待进一步提高。