日前在深圳举办的“搜狐2010年二季度投资策略会基金专场”上，东方稳健回报[1.07 -0.09%]债券基金经理杨林耘表示，经济最坏的时刻已经过去。信用债的信用利差相对于去年底今年初已经有了大幅下降，但票息收入的绝对持有收益仍然较高，所以二三季度可投资信用债追求绝对回报中具有的投资价值。

    从整个宏观经济来说，虽然现在大家对宏观经济有二次探底的怀疑，杨林耘认为它只是经济回暖过程中的回调。也就是说从2008年金融危机过后到2009年这一轮反弹，不管是从实体经济还是可以看到的各种数字，从中国和美国来说，都已经走出了泥潭。

    杨林耘表示，最坏时间已经过去了。信用危险上升的概率没有了，信用债违约率的风险比较低，从这个角度上讲，信用债相对于国债、金融债来说还是比较有价值的一个品种。杨林耘认为，今年上半年的机会就是大家对升息的恐慌，从去年开始一直在恐慌，这种恐慌造成了机构不敢配债，对股票市场可能过于乐观。第一次升准备金率的时候，市场反应很激烈，第二次调的时候市场反应就不同。目前，投资人特别是很多投资机构包括银行、保险、基金，总要找到融资渠道做产品配置，当市场没有好的投资方向时债券就变成一个相对好的投资品种。