信用等级：AA

　　评级主体：甘肃省电力投资集团公司

　　评级展望：稳定

　　评级观点

　　甘肃省电力投资集团公司（以下简称“甘电投”或“公司”）主要从事电力生产、销售及电力项目投资。评级结果反映了“西部大开发”和“西电东送”战略推动地区经济快速发展、公司在区域市场地位突出、电源结构逐步优化、煤电合营战略有助于提高抗风险能力等优势，同时也反映了地区电力需求增速放缓使公司2009年以来收入水平有所下降、公司负债规模不断增长、有息负债增长较快等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险很小。

　　预计未来1～2年，随着在建电源项目的陆续建成、投产，公司电源结构逐步优化，公司主营业务发展总体将保持增长，大公对甘电投的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•国家“西部大开发”、“西电东送”战略推动地区经济快速发展，西北电网输电能力不断提高，公司发展前景良好；

　　•公司是甘肃电网主要发电企业之一，权益装机容量在甘肃省保持第一，区域市场地位突出；

　　•公司新投产及在建工程项目较多，电源结构不断优化，火电机组发电效率不断提高；

　　•公司煤电合营战略有助于提高抗风险能力。

　　主要风险/挑战

　　•地区电力需求增速放缓使公司2009年以来收入水平较2008年同期有所下降；

　　•2008年以来，公司负债规模大幅增长，资产负债率上升较快，有息负债增长较快，财务费用的增加对公司盈利水平产生一定不利影响。