和讯特约

　　评级结果：

　　主体长期信用等级：AA+

　　评级展望：稳定

　　本期中期票据信用等级：AA+

　　本期中期票据发行额度：10 亿元

　　本期中期票据期 限：五年

　　评级时间：2009 年11 月13 日

　　评级观点

　　武汉市城市建设投资开发集团有限公司（以下简称“武汉城投”或“公司”）是武汉市国有资产监督管理委员会下属的国有独资公司，是武汉市基础设施建设的投融资主体，代表政府履行城市基础设施投资建设与运营管理等职能。联合资信评估有限公司对公司的评级反映了其在外部经营环境、政府支持、区域垄断经营、经营规模等方面的显著优势，同时也关注到目前公司整体盈利能力弱、债务负担重、未来投资规模大等因素对公司经营和偿债能力带来的不利影响。

　　目前公司经营规模大，资产质量较好，同时武汉市国资委对公司资金支持大。2008年国务院批准武汉城市圈“资源节约型和环境友好型社会”试点，考虑到公司在城市基础设施建设领域能够得到政府在资金和政策层面的大力支持，联合资信对公司评级展望为稳定。

　　基于对公司主体长期信用以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期中期票据到期不能偿还的风险低，安全性高。

　　优势

　　1．基础设施建设是国民经济的重要基础性支柱行业，也是政府投资的重点，随着中国城市化进程的加快，该行业发展前景良好。

　　2.公司为武汉市基础设施建设的投融资主体，能够获得政府在资金、政策等方面的有力支持。

　　3．公司经营规模大，部分下属公司在各自服务领域的竞争力已经形成，部分业务为特许经营，在区域内具有行业垄断性。

　　4．政府每年大量的城市建设发展专项资金保证了公司项目建设的顺利进行。5．基础设施建设获得的补贴收入是公司利润的重要来源之一。

　　6．公司近年来通过发行企业债券等方式，拓宽了资金来源渠道，项目建设资金得到一定程度的保障。

　　关注

　　1．公司从事的基础设施建设投资项目中公益类项目较多，建设周期长，资金需求量较大，市场化程度低，整体盈利能力弱。

　　2．作为地方性城投企业，公司投资与经营主要取决于政府决策，对政府依赖程度较高。

　　3．公司目前负债水平高，债务负担重，加之未来城建类投资项目较多，对外部资金的需求较多，资金压力较大。