和讯特约

　　评级结果：A-1

　　发行额度：10 亿元

　　期 限：365 天

　　评级时间：2009 年9 月3 日

　　评级观点

　　经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）评定，中国重型汽车集团有限公司（以下简称“公司”）拟发行的2009 年度第一期短期融资券的信用级别为A-1。基于对公司主体长期信用级别以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。

 　　优势

　　1．公司主要生产大吨位、大功率的货车、底盘和牵引车，在中国重型汽车市场占有率保持首位，竞争优势(310368,基金吧)明显。

　　2．公司拥有丰富的产品谱系，较为完整的重型汽车制造产业链条，产品技术领先，综合竞争实力强。

　　3．公司完成控股子公司中国重汽(000951,股吧)（香港）

　　公司红筹上市，资本结构显著改善。

　　4．公司现金类资产较充足。

　　5．公司经营活动产生的现金流入规模较大，对本期债券覆盖程度高。

　　关注

　　1．公司所处行业周期性特征较明显，短期内面临国内外经济波动、行业景气度下降的挑战。

　　2．公司存货规模较大。

　　3．公司经营活动产生的现金流量净额波动性较大。

　　4．公司短期债务占全部债务比例较高，债务结构有待改善。