信用等级：AA-

　　评级主体：上海美特斯邦威服饰股份有限公司

　　评级展望：稳定

　　评级观点

　　上海美特斯邦威服饰股份有限公司（以下简称“美邦服饰(002269,股吧)”或“公司”）主要以自主设计、研发、外包生产和直营与加盟相结合的经营模式进行品牌休闲服饰的生产采购和销售。评级结果反映了中国休闲服饰品牌化的市场空间不断扩大以及公司具有行业内较高的品牌知名度和领先的市场占有率、覆盖全国的营销网络、较强的供应链整合能力等优势，同时也反映了国外品牌的进入加剧了国内一线城市休闲服饰品牌的竞争、公司营销网络的快速扩张对管理跟进能力提出挑战等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险很小。

　 “09黄城投”今起深交所网上发行 转债窄幅波动市场参与度低 实时更新：沪深企债涨幅一览 　　预计未来1～2年，公司的经营规模将不断扩大，整体实力不断增强，大公对美邦服饰的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•随着中国城镇居民消费水平的提高和品牌意识的增强，休闲服饰品牌化的市场空间不断扩大；

　　•公司在中国休闲服饰市场具有较高的品牌知名度，国内市场份额处于同行业首位；

　　•公司以直营和加盟相结合的模式建立了覆盖全国的营销网络；

　　•公司拥有完善的物流配送体系和信息管理系统，供应链整合和快速反应能力较强；

　　•2008年公司在深圳证券交易所的成功上市，提高了公司在资本市场的融资能力和资金实力。

　　主要风险/挑战

　　•国际品牌的进入，增加了国内一线城市休闲服饰品牌的竞争压力；

　　•营销网络的快速扩张，对公司营销网络管理能否及时跟进提出了挑战。