世纪证券认为，2010年债市整体情形不容乐观。虽然债市整体将进入下行通道，但局部机会依旧存在，并建议投资者回避利率品种，关注信用品种，特别是高评级、有担保的企业债。

    据中国证券报12月22日报道，世纪证券最新研究报告指出，从宏观数据来看，2009年中国经济已触底回暖，2010年国内经济将在以房地产为核心的投资和消费来拉动下继续回升。从历史经验来看，债市和宏观经济存在着较为明显的跷跷板效应，对债市不利，特别是利率品种。

    从货币政策来看，出于对资产价格泡沫的担忧，以及通胀的预期，明年货币政策的收紧将不可避免。预计明年上半年央行将仍以公开市场行为为主，3年期央票的重启将成为可能。下半年，随着经济的持续好转和通胀压力的逐步增大，基础利率的上调将是大概率事件。至于时间节点上，世纪证券认为将在美联储之后。

    从资金上分析，预计明年将新增国债8465亿、政策金融债7000亿、央票6000亿、企业债4500亿、公司债700亿、短融753亿、中期票据4000亿；同期，在资金供给上，世纪证券预计商业银行将提供新增资金16359亿、保险机构5400亿、基金1360亿。整体来看，明年债券市场的资金量将趋于紧张，其中利率品种 (0)(0)评论此篇文章其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码上的资金缺口尤为突出。

    综上，明年债市整体情形不容乐观。虽然债市整体将进入下行通道，但局部机会依旧存在。建议投资者回避利率品种，关注信用品种，特别是高评级，有担保的企业债；公司债方面，建议积极参与一级市场申购以获取上半年高票息，以及下半年由利差回落所带来的资本利得机会。至于城头债，世纪证券认为应区别对待，提防由于地方财政不支而可能造成的违约风险。此外，由于明年货币政策存在着较大的不确定性，世纪证券还建议投资者加强投资组合的流动性，尽量缩短久期。