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　　本期金融债券信用等级 AAA

　　评级展望 稳定

　　发行主体 中电投财务有限公司

　　担保主体 中国电(600795,股吧)力投资集团公司

　　本期发行规模 不超过50亿元

　　偿还次序 等同于财务公司的一般负债，先于财务公司

       长期次级债务、股权资本

 　　基本观点

　　中诚信国际评定中电投财务有限公司（以下简称“中电投财务公司”或“公司”）发行的2009年第一期金融债券的信用等级为AAA，以反映本期债券到期无法偿付的风险极低，违约风险极小。该评级是中诚信国际基于对宏观经济、行业环境、中国电力投资集团公司（以下简称“中电投集团”或“集团”）以及中电投财务公司自身的运营和财务状况的综合评估之上确定的，反映了中电投财务公司在中电投集团中重要的战略地位和集团的强大支持、较低的经营风险、良好的发展前景以及充足的资本基础。该评级同时考虑了公司业务集中于单一集团与行业的风险及面临的其他挑战，包括外部经济形势不确定性对集团和公司快速发展的负面影响，公司综合金融服务能力有待进一步增强等。最后，评级还充分考虑了中电投集团对本期债券提供的无条件的全额不可撤销连带责任保证担保，该担保为本期债券的偿还提供了强有力的保证。

　　评级展望

　　中诚信国际对中电投财务公司本期金融债券的信用评级展望为稳定。

　　信用优势

　　在中电投集团内部具有重要的战略地位，获得集团的强大支持。中电投集团要求成员单位的全部资金结算和融资需求由中电投财务公司统一安排，公司在集团的资金归集和融资管理方面的具有很高的战略重要性；同时，中电投集团为公司的本期债券提供了无条件的全额不可撤销连带责任保证担保，其强大的实力为本期债券的本息偿还提供了强有力的保证；

　　相对较低的经营风险。公司的信贷资源主要支持集团的重点企业、重点项目建设，信用风险较低；同时，公司对贷款对象经营状况较为了解，相对于外部金融机构的信用风险较低，公司成立以来未产生一笔自营不良贷款；

　　良好的发展前景。中电投集团正处在投资增长期，金融服务需求的稳定增长将为公司的业务发展提供持续的空间。在集团的支持下，公司定位于集团公司的金融平台，伴随集团的快速扩张，公司未来发展空间广阔；

　　充足的资本和优质的资产质量。2008年末公司资本充足率为31.59%，远高于监管要求。2009年7月公司资本金增加到50亿元，充足的资本基础为公司未来的业务扩张提供有力支持。

　　信用挑战

　　业务集中于单一集团及行业的风险。公司的贷款及金融服务对象局限在中电投集团内部，并集中在电力产业及其相关领域，风险集中度较高；

　　在经济减速增长的背景下，受到电煤价格压力及需求减弱的影响，集团公司2008年出现亏损，未来经济全面复苏仍存在不确定性，集团与公司发展战略的顺利实现面临一定的挑战；

　　公司定位于综合金融控股平台，未来业务范围的多元化对公司的综合金融服务能力和管理能力提出挑战。

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