中期票据等级 AAA

　　发行主体等级 AAA

　　发 行 主 体 中化国际  （600500 股吧,行情,资讯,主力买卖）(控股)股份有限公司

　　评 级 展 望 稳定

　　注 册 额 度 17亿元

　　本期发行规模 10亿元

　　本期票据期限 5年

　　基本观点

　　中诚信国际评定“中化国际(控股)股份有限公司2009年度第一期中期票据”信用等级为AAA，该级别反映了本期票据的安全性极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

　　中诚信国际授予中化国际(控股)股份有限公司(以下简称“中化国际”或“公司”)主体信用级别为AAA，本级别反映了公司偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

　　中诚信国际肯定了公司多元化的业务组合、高附加值业务的不断拓展、向上游产业链的延伸、“走出去”战略的实施、稳健的经营管理、丰富的运作经验、业已形成的客户和渠道优势、良好的财务表现，以及雄厚的股东实力和畅通的融资渠道对公司发展的积极影响。同时也关注市场供需的变化、产品价格频繁波动、关税的调整、跨国贸易壁垒、国际贸易摩擦等复杂多变的经营环境给公司带来的影响。

　　优 势

　　优化的业务结构。公司以化工物流、橡胶(资讯)、农化、冶金能源及化工分销为主的多元化结构有利于分散单一行业风险；以化工物流和农化业务为代表的高附加值业务取得了快速发展，有助于提升公司盈利能力；以橡胶、焦炭为代表的向上游资源的延伸丰富了公司业务的内涵并在一定程度上降低了产品价格波动给公司带来的风险；“走出去”战略取得实质性进展，进一步加强公司整体竞争实力。

　　良好的财务表现。公司实行稳健的经营管理，借助多年积累的运作经验和渠道优势，在复杂多变的经营环境中取得了发展，在财务杠杆相对稳定的前提下实现了资产规模和收入规模的大幅增长，经营业绩表现良好，债务保障程度较高。

　　雄厚的股东实力。公司控股股东中化集团是国务院国资委监管的国有重要骨干企业，为全球500强企业之一，综合实力雄厚，为公司提供了极强的品牌支撑和业务支持，是公司业务稳定发展的有利基础。

　　畅通的融资渠道。公司与国内外多家金融机构建立了良好的合作关系，截至2009年3月末公司在各金融机构累计拥有未使用授信额度超过90亿元；同时，公司作为上市公司，融资渠道畅通，可为公司资金需求及未来发展提供积极支撑作用。

　　关 注

　　复杂多变的经营环境。市场供需的变化、产品价格频繁波动、关税的调整、跨国贸易壁垒、国际贸易摩擦等复杂多变的经营环境给公司经营带来很大挑战。

　　业务扩张的挑战。公司向上游资源、海外市场扩张给公司经营管理、文化融合等带来了较大的挑战。