中国贷款剧增引发隐忧
来源：证券之星
2009-07-14 16:14:34
来自国内外的分析表示，中国经济可能继续保持高增长，但贷款增加过猛引发疑虑，因可能推升通货膨胀和资产价格通胀。 据中国官方《人民日报》报道，时至年中，中国实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，迅速推出保增长的一揽子计划，对于遏制经济下
来自国内外的分析表示，中国经济可能继续保持高增长，但贷款增加过猛引发疑虑，因可能推升通货膨胀和资产价格通胀。
据中国官方《人民日报》报道，时至年中，中国实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，迅速推出保增长的一揽子计划，对于遏制经济下滑、防止通货紧缩、提振市场信心起到了重要的作用。
据国家统计局网站发布的署名经济形势分析估算，二季度国内生产总值（GDP）增速可能接近8％。这与世界其他主要经济体经济大幅下滑、失业率急剧攀升形成了鲜明对比。
报道也指出，积极的财政政策和适度宽松的货币政策作用巨大，但在实施中也出现了一些新情况、新问题：财政收入下降较多，财政政策持续扩张难度加大；银行贷款快速飙升，社会公众的通胀预期有所抬头。
而央行最新调查就显示，47％的城镇居民在安排支出时选择“更多地储蓄”，升至历史最高，仅有15.1％的城镇居民选择“更多地消费”，降至历史最低。由此可见，今后一个时期的中国经济，既有上行的动力，也有下行的风险。
就中国今年上半年新增贷款达到创纪录的超过7万5000亿元人民币（1万6000亿新元），标准普尔发表《信贷快速增长是否会威胁到中国银行业的改革进程？》报告表示，随着信用风险程度的加大，今年国内银行的资产质量可能将恶化。
标准普尔信用分析员廖强表示，2009年国内银行的资产质量可能进一步下滑，但应保持在可管理的水平，而关键在于国内外的宏观经济环境。若中国经济增长持续低迷，则在未来2至3年内银行的资产质量大幅恶化，但据目前的经济展望，中国银行体系应能抵御资产质量恶化；不过，不同银行的信用状况可能将出现分化。
此外，野村证券发表的研究报告表示，受助于激进的刺激政策，中国经济似乎正在强劲复苏。该机构已经将2010年的实际国内生产总值（GDP）预期上调至10％，同时重申2009年8％的增长预期。
野村也认为中国人民银行没有必要再进一步降息。主要原因是流动性状况已经非常宽松，贷款增长已经非常强劲（5月份年同比增长了30.6％），并且经济活动指标正显示出积极的动能。随着2010年通胀压力的再现，野村预期中国人民银行明年将会加息81基点。
该公司也预期2009年第四季度直至2010年将会出现温和的消费价格（CPI）通胀，但因为充裕的流动性供给可能会影响通胀预期，资产价格通胀的风险正在上升。事实上，今年晚些时候中国将会吸引更多的资本流入，因为其经济基本面远远好于大多数其它经济体。这可能会为经济增添更多流动性。
报告指出，假如资产价格通胀确实在近期重现的话，这可能会使政策制定者陷入两难境地，因为他们会因害怕扼杀经济复苏而不愿及时采取激进的紧缩政策。
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