公告

　　为增强我国航空工业竞争力，根据《国务院关于组建中国航空工业集团有关问题的批复》（国函【2008】95号），在中国航空工业第一集团公司、中国航空第二集团公司全部所属企事业单位基础上组建，由国家出资设立中国航空工业集团公司（以下简称中航工业）。中航工业成立后，中航第一集团公司和中航第二集团公司将依法注销。中航工业已于2008年11月6日完成工商注册，依法承继中航第一集团公司和中航第二集团公司的全部权利义务。

　　基本观点

　　中诚信国际维持2008年中国航空工业集团公司（以下简称“中航工业集团”或“集团”）发行的第一期 50亿元短期融资券的信用级别为A-1。本级别反映了本期短期融资券到期不能偿付的风险很小，安全性很高。

　　优势：

　 国防支出的稳定增长带动国防科技工业持续发展。受益于国防开支稳步增长等有利因素影响，未来较长一段时间内国防科技工业将继续处于行业上升阶段。

　 军用航空绝对垄断，获国家大力支持。中航工业集团是国内军用航空设备的唯一提供商，累计生产20多个型号的飞机、20多种发动机，在军用航空领域具有绝对垄断地位，从各方面获得国家的大力支持。

　 中国民用飞机开发与制造的主要承担者。集团依托军用航空的技术优势，目前已批量生产了新舟60支线客机，2008年10月集团自主设计和研制的国产新一代涡桨支线客机——新舟600飞机首飞成功。此外，在我国大型客机项目中，中航工业集团作为主要出资人之一，将承担主要大部件、成件的生产制造。

 非航空业务发展势头良好。近年来集团非航空业务的销售收入快速增长，在集团销售收入中的比重越来越高，对集团经济发展和稳定、军工技术向民用技术转化、提高国防科研投资效益都发挥了积极作用。

 持续增强的盈利水平有助于提升其偿债能力。近年来在外部环境向好和内部管理水平日益提高的情况下，集团盈利能力不断增强，对债务和利息的保障程度不断提升。

　关注：

 面临深化整合压力。2008年11月6日集团由原中国航空工业第一集团公司及中国航空工业第二集团公司重组形成，其下属企业和民品产品数量较多，短期内集团在资源整合以及产品结构调整方面压力较大。

 支线飞机面临研发、市场风险。集团生产的新舟60国内市场尚处于培育期，存在一定的市场风险。

 非航空业务面临的市场竞争比较激烈。集团涉足的非航空业务包括汽车及零部件、摩托车、电子产品、机械装备等，这些行业面临较为激烈的市场竞争，尤其在宏观经济形势严峻的情况下，公司的盈利能力将受到一定影响。

 汇率风险。集团对外贸易业务量较大，持续波动的人民币汇率可能对其出口业务构成一定压力。