信用危机的直接原因是信用过度扩张。信用危机的主要表现是：商业信用和银行信用遭到破坏，大量存款从银行提出，大批银行倒闭，商业信用需要减少，借贷资本的需要大大超过供给，利息率急剧上升。

   第二次世界大战以前，信用危机（credit crisis ）一般是伴随周期性生产过剩危机产生的。由于工业繁荣时期商品价格上涨和利润优厚，大量信贷被投机者用来从事投机活动，信用膨胀大大超过生产的增长。而当生产过剩的经济危机爆发时，大量商品滞销，商品价格急剧下降，生产停滞，市场萎缩，信用就会急剧收缩。在这种情况下，债权债务的连锁关系发生中断，整个信用关系就会遭到破坏，从而出现信用危机。不仅周期性的生产过剩危机引起了周期性的信用危机，而且信用危机也加深了生产过剩危机。商业信用的停顿使过剩商品的销售更加困难，银行信用的混乱更加加重了过剩商品的销售困难，从而使生产过剩危机趋于尖锐化。除了由资本主义生产过剩的经济危机引起的周期性信用危机之外，还有一种主要是由战争、政变、灾荒等原因引起的特殊类型的信用危机。例如，1839年英国出现的信用危机就是由农业歉收引起的。特殊类型的信用危机一般不具有周期性质，只表现在金融市场的个别环节上，如交易所、利息率和货币流通方面。

   第二次世界大战以后，随着国家垄断资本主义的进一步发展，资产阶级政府加强对经济生活的干预，推行赤字财政和信用膨胀政策，从而使信用危机趋于复杂化。信用危机不只是发生在周期性生产过剩的危机阶段，而且往往延续到萧条、复苏、高涨各个阶段，取得了一种既与生产过剩经济危机相结合但又相对独立的存在形式。在生产过剩经济危机爆发时，资产阶级政府推行扩张性的财政和货币政策，增发纸币，放宽信贷，降低利息率，借以刺激投资，结果造成纸币供应量大大超过流通中的实际需要量，从而使信用危机表现为经常性的通货膨胀和物价上涨。

   到了20世纪30年代，信用危机从金融领域蔓延到整个经济领域。 1929年10月28日，这个不祥的日子在美国以及世界金融史上一直被人们牢记。在这一天，纽约证券市场股票价格猛跌，正式揭开了美国金融危机和世界经济危机的序幕。这次危机来势迅猛，爆发后迅速从证券市场蔓延到整个金融体系，从金融危机发展成经济危机，从美国发展到整个资本主义体系，危机给美国经济和世界经济以极其沉重的打击，以致整个30年代美国经济都没有完全恢复过来。1929年的危机，就其深度和广度，在当时是空前的，时至今日也是绝后的。

    1933 年春，美国又爆发了信用危机的新浪潮，存款大量提取，银行资金周转不灵，发生挤兑风潮，又有4000家银行倒闭，引起资金外逃，联邦储备银行黄金储备锐减，于是美国不得不放弃金本位，美元贬值。其他国家的货币也纷纷贬值，截至1936年底止，欧、美、亚、非、拉几大洲就有44个国家货币先后贬值，几乎没有一个国家得以幸免。截至1933年底，全世界有25个国家停止偿付国债，这也是世界经济史上绝无仅有的现象。

  而目前，从国际国内的金融市场正在经历着“百年一遇”的震荡，雷曼破产的後续影响以最快的速度波及到了中国。

   受此影响，沪深两市再度大幅下挫，沪综指周四一度直逼1800点整数关口。不光是中国股市，全球各资本市场在最近这两天都经受着崩溃式的下跌，全球金融市场弥漫着一片恐慌气氛。而这一切的始作俑者是美国的次贷危机，是由此引申出来的信用危机。

   美国政府不救雷曼，却不得不挽救美国最大的保险机构aig，随着雷曼的倒下，aig的财务状况继续恶化，本周一、二，该股股价暴跌61%和21%，危难之际，美国政府再度出手相助，美联储授权纽约联邦储备银行向限于破产边缘的aig提供850亿美元紧急贷款，美国政府届时将持有该集团近80%的股份，正式接管这家全球最大的保险巨头。美国政府之所以救助aig而非雷曼，是因为aig的破产将对极其脆弱的金融市场带来更大的冲击，提高市场的借贷成本，对经济增长产生实质性危害。

   从美国政府对待雷曼和 aig的态度上，我们可以清晰的看到金融市场中信用体系的崩溃。中秋节前退出对雷曼整体收购计划的英国第三大银行巴克莱银行，在雷曼宣布破产後又表示要出资17.5亿美元收购雷曼再北美的投行业务，贝恩资本、hellman & friedman和克杜瑞三家私人股权公司也参与了雷曼投资管理业务的竞购，雷曼破产後不得不将此业务全部出售，除此以外，摩根大通公司也向雷曼提供了 1380亿美元贷款，帮助其继续开展证券经纪业务。

   这一切为什麽不在雷曼破产前进行？因为信用体系的崩溃，在风险面前，大家都抱着明哲保身的态度，谁也不愿意对谁施以援手。这一点从银行间借贷情况也可窥见一斑，在欧洲和美国，银行间的借贷行为几乎限于停顿状态，所谓的泰德价差，即3月期伦敦银行同业拆息与美国短期国债利率之间的利差，突破了3%，高于1987年黑色星期一股市暴跌後的收盘水平，投资者争先恐後的从任何有风险的机构或行业中撤离。

  综上所述，我们得到一个结论：当代金融甚至经济危机的根本原因是信用危机！