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投资公司债关键看信用风险

来源:人民网-《市场报》 2008-07-25 09:49:40

易方达增强回报基金经理钟鸣远表示,评价公司债的投资价值,一是看市场的利率风险,二是看公司债本身的信用风险。近期债市的特点为:发行规模较大、发行密集、收益率也较高。前几年发行的公司债收益率一般在5%至6%,期限较长,而现在发行的公司债收益

  易方达增强回报基金经理钟鸣远表示,评价公司债的投资价值,一是看市场的利率风险,二是看公司债本身的信用风险。近期债市的特点为:发行规模较大、发行密集、收益率也较高。前几年发行的公司债收益率一般在5%至6%,期限较长,而现在发行的公司债收益率都在7%以上,期限也缩短了。从这些方面考虑,现在的公司债还是很有吸引力的,关键在于如何把握信用风险。

  鹏华丰收债券基金经理阳先伟表示,对公司债的投资要针对个案判断,不对某个行业有偏见。但根据鹏华基金的风控程序,对偿债能力的要求相对较高,所以对于外部评级不高的公司债,投资比较谨慎。

  阳先伟强调,对于公司债的信用风险评价,主要靠内部研究,同时参考外部评级,基金经理不会盲从于外部评级。内部研究的重点则首先是公司主营业务的持续经营能力,这直接关系到偿债能力;其次还要考察公司的财务质量和外部担保。而对于没有担保的信用债,对公司经营能力和财务质量的考察就更加重要。

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