标准普尔（下称标普）日前发布的报告中，将招商银行长期和短期的交易对手方信用评级均列入负面信用观察名单。

　此前，招行宣布收购香港永隆银行53.12%的股权，涉及价款约193亿港元。对此，标普认为，招行收购永隆银行将对核心资本构成重大影响，但具体影响将取决于其未来的资本补充计划、资产增长目标以及内生资本创造能力。如果此次收购完全通过次级债进行融资支持，则招行的调整后总权益对调整后总资产比率将由2008年一季度末的5.12%大幅下降至3.39%，主要原因是计入约212.2亿元人民币的商誉支出。招行有意发行次级债或可转换债券补充资本实力，但标普在计算调整后总权益时不会将这两种债券列入权益项目，因为它们不具备充分的权益特征。

　标普分析师廖强解释：“次级债有多种形式，如果本金和利息不可递延的此类次级债券不能计入资本项下，其实际上不具备对存款人的保障功能；而一些无期限或者本金利息在一定条件下可递延支付的次级债，则具备部分的权益属性。而我们观察，国内金融机构发行的大部分次级债属于本金和利息不可递延支付的类型，因此这将不计入银行的权益中。”

　廖强表示，标普将与招商银行管理层讨论其未来的业务战略、风险偏好和资本计划。“关键看招行是否能够有切实有效的资本补充计划，从基本面上来看，赢利状况在收购发生前和收购发生后并没有本质的区别。”廖强称。

　穆迪亦预计，招行在收购后将用净利转增资本的方式弥补资本金下滑带来的影响，相信招行能够将永隆成功纳入其整体战略并保持良好的运营状况。不过，穆迪分析师称，招行接下来如果继续维持激进的经营策略或者不放缓风险资产的增长速度，其资本补充速度将受到影响，特别是不久前招行还宣布购买招商信诺50%的股权。

　招行董事会秘书兰奇受访时表示：“收购所需资金对于我们的核心资本充足率影响并不大，经过测算在收购完成后还能维持在8%以上的水平，但考虑到支撑整体业务发展我们还是需要补充资本。”兰奇称，资本补充计划将遵循公告披露的三种方式进行，具体要看监管层审批情况，综合而言可能国内发次级债的审批速度将是最快的。