信用债周报:一级市场发行难度较大-行业观察-信用财富网

信用债周报:一级市场发行难度较大

　　公开市场方面,央行本周实现净回笼资金1200亿元。　　从货币市场利率来看,本周市场整体资金面较前期略宽,其中本周7天回购利率均值为3.2160%,较前1周同期限利率均值3.6613%下行45BP,7天新质押式国债回购利率为3.00 ...

　　公开市场方面,央行[微博]本周实现净回笼资金1200亿元。

　　从货币市场利率来看,本周市场整体资金面较前期略宽,其中本周7天回购利率均值为3.2160%,较前1周同期限利率均值3.6613%下行45BP,7天新质押式国债回购利率为3.005%,较上周末同期限品种利率3.215%下行21BP。

　　短融收益率普涨,信用利差有所走扩主要原因在于短融各等级品种比同期限利率品种收益率上行幅度更大所致。中票收益率普涨,信用利差整体有所走扩,中票收益率周升幅较前期有所扩大。

　　银行间企业债收益率以上涨为主。公司债出现普跌,信用利差有所走扩。

　　交易所的企业债指数、公司债指数都有所下行。

　　展望下周,公开市场方面有2500亿的逆回购到期,1795亿的MLF到期,加之企业缴税等因素影响,预计5月下半月国内资金面仍较紧张。在内部强监管以实现金融去杠杆调控目标、外部美联储可能加息的背景下,预计二季度信用债市大概率将是震荡偏弱格局。

　　操作上,信用债融资收缩情形下,配置盘需警惕低资质企业的资金链断裂风险。

　　风险提示:基本面回暖,通胀压力加大等因素制约货币政策导致流动性持续紧张,美联储加息及全球债市出现较大幅度调整等海外因素变化给国内市场带来负面影响,风险偏好提升,城投债置换风险,相关市场的政策监管趋严、供需出现重大变化等。

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