信用债市场延续高低等级品种走势分化格局-行业观察-信用财富网

信用债市场延续高低等级品种走势分化格局

　　上周国内银行间信用债市场延续了高、低等级品种走势分化的格局。　　“事实上，剔除部分产能过剩的行业企业，目前信用基本面并没有那么糟糕。”一位商行交易员告诉记者，未来高、低评级产品的表现分化会不断加 ...

　　上周国内银行间信用债市场延续了高、低等级品种走势分化的格局。

　　“事实上，剔除部分产能过剩的行业企业，目前信用基本面并没有那么糟糕。”一位商行交易员告诉记者，未来高、低评级产品的表现分化会不断加剧。

　　国泰君安首席债券分析师徐寒飞认为，未来天量信用债到期滚动带来的再融资压力不可小觑，产能过剩行业企业仍将是信用风险爆发的“重灾区”。

　　毋庸置疑，在“缺资产”格局短期难改的背景下，高资质信用产品的利差尚有低位基础，冲高后仍有回落空间。但随着尾部风险的不断加大，低资质产品的走势并不乐观，收益率“易上难下”或成为常态。信用债分化的时代已真正来临。

　　展望后市，鉴于当下整体利差交易空间有限、主题板块机会仍然较难挖掘、信用定价的分化加大，风险和机会并存，因此精细化的信用分析和研究仍应是现阶段投资最重要的主题。

　　业界普遍判断，未来信用债市场的主要矛盾仍将来自违约事件的冲击。

　　根据中信证券(600030,股吧)研究部测算，产能过剩行业债券（例如煤炭、钢铁等）将于8月份迎来偿付高峰，而隐含风险较大的债券到期时点也集中于7月份。届时正值跟踪评级调整与中报披露的密集期，预计信用事件在经历了一段修整期后很可能卷土重来。

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