市场点评与策略展望:警惕流动性风险,操作注意流动性。由于风险偏好的上升需要一定时间的催化和酝酿,因此资产配置暂不具备转向(向股市)的条件;但是,正如前期所表现出的,在信用利差压缩至极低水平的情况下,流动性冲击极易引发高杠杆品种的调整。因此,在操作上我们仍建议保持一定的流动性空间和余地,在新券挑选上向流动性好的品种倾斜,同时并不建议维持过高杠杆。城投方面,地方债务置换改善地方政府总体财政能力,利好城投,但目前城投债主要压力为转型、地方经济下沉和资产重组带来的估值问题,从估值角度考虑,仍需进行筛选,继续建议按照地区经济实力、独立性、募投项目和平台转型与资产重组状况进行筛选。

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