7月11日，国际评级机构大公国际信用评级集团在北京举办“希腊主权债务危机发展趋势研讨会”。图为嘉宾学者在研讨会现场发言。中国经济网记者 禹洋摄

　　7月11日，国际评级机构大公国际信用评级集团在北京举办“希腊主权债务危机发展趋势研讨会”，探讨希腊主权债务危机的发展趋势，并以此为出发点，研判其对欧元区和世界经济的影响，以及高负债环境下世界经济的走向。

　　大公国际研究院技术总监杜明艳指出，未来希腊债务危机演化进程有四种可能性：一是国际债权人在财政紧缩和债务减免方面做出较大让步，使希腊继续留在欧元区；二是国际债权人和希腊政府都做出一定让步，希腊继续执行新的救助协议；三是希腊全面违约并正式宣布退出欧元区，启动本国货币；四是希腊政府既不在谈判中让步，也不正式宣布退欧，到期债务违约导致流动性短缺，使得希腊国内不得不执行双重货币制度，出现事实性退欧。

　　杜明艳进一步分析说：“希腊选择对私人债务违约和事实性退欧的可能性最大，这将对欧元区乃至全球金融体系稳定性形成一定冲击，对国际经济和信用体系产生长期深远的负面影响。”

　　事实上，欧元区接受救助的国家远不止希腊一个。据中国经济网记者了解，希腊债务违约，甚至出现事实性退欧，对欧元区金融体系稳健性将带来一定冲击，对全球经济也将产生持续性影响。短期内，希腊债务危机对金融体系稳定性的冲击不可避免，但是基本在可控范围。

　　目前，欧元区的发展前景存在两种可能性。其一是包括希腊在内的债务国家继续选择留在欧元区，债务国左翼和右翼政治势力的发展未达到扭转政策导向的程度。但是，债务危机解决机制要求债务国实行严苛的紧缩政策，导致国内需求不足，使其债务负担在高位继续上升，财政紧缩难见终点。尽管在量化宽松等货币政策工具的保障下不会发生严重的债务危机，但是欧元区经济将长期低迷。

　　另一种可能则是希腊事实性退欧，这将成为一次实验，为其他债务国重新做出战略决定提供选择机会。如果希腊事实退欧被证明是可持续的，部分欧债危机国家可能会效仿希腊，甩掉沉重的债务包袱，采取类似的退欧措施。如果这种情况发生，欧元区将经历重生。

　　从全球层面看，希腊债务危机将拖慢美、欧、英、日等发达国家货币政策正常化的进程，加深这些国家对极为宽松货币政策的依赖，同时加剧全球信用风险演化的复杂性。

　　据悉，大公国际已经下调希腊共和国主权信用评级展望至负面，同时维持其本、外币主权信用等级CC。评级下调的主要依据为：政策环境面临较大不确定性；银行业流动性危机加剧使信用环境恶化；经济将重现衰退，偿债来源安全性下降；政府债务违约风险快速上升。