上周资金面在新股申购资金解冻以及财政存款投放等因素的影响下,流动性紧张态势得到缓解,货币市场资金利率小幅回落。展望本周,由于年底考核临近、元旦银行现金备付需求提高,流动性仍将受到扰动,不过在平稳适度流动性的总基调下,央行的微调控以及财政存款投放等因素仍然有利于年底考核的平稳度过。现券方面,上周债券收益率出现整体性下行,随着年底考核的来临,收益率下行幅度或将收窄,短期收益率有望保持平稳。

　　信用利差有望保持平稳波动。

　　在中证登发文规范企业债回购市场之后,企业债高低等级间信用利差明显扩大,之后信用利差逐渐企稳,而上周资金趋松,高低等级信用债收益率均明显下行,信用利差也有微幅收窄。近期超日债刚性兑付、锐01 暂停公司债回售也如期完成,25.61 亿元的公司债得到兑付,公司债信用风险对市场的影响下降,不过对于城投债而言,收益率仍然有上行的空间,尤其对于可能不能纳入地方预算的低等级平台债而言,收益率上行概率较大。仅从今年年底来看,各因素对市场的冲击有限,利差有望保持平稳。