根据惠誉评级机构的评级，近期巴西石油公司(Petrobras)出现的腐败丑闻将对其信用质量产生不良影响，以至于其被迫放缓石油产量的增长，并将影响其接触债务资本市场的权限，同时使其面临巨额罚款的可能性。

　　巴西石油公司的信用质量将直接影响其石油生产量的增长。巴西石油公司通过石油增产以提升现金流并且降低杠杆风险，同时接触债务资本市场对其中期的战略发展也起着至关重要的作用。以上因素均是考虑到巴西石油公司在投资与再融资债务方面对于石油产量以及接触债务资本市场的依赖性。

　　惠誉评级认为石油产量的增加对于维持巴西石油公司现有的平均等级是必不可少的。惠誉评级此前对于巴西石油公司做出的平均依据是基于其将于2018年之前，由现在原油(67.31, 0.43, 0.64%)日产量278万桶的水平提升原油日产量至350万桶的水平，但这一产量仍低于巴西石油公司本身制定的在2018达到390万桶日常原油的目标。未来产量的多少将高度依赖于正在重整的37套新产能设备单元的投产使用情况。每6个月的投产工期额外拖延，都将减少2018预估产量30万桶每天，而投产工期延后12-18个月，则将可能招致惠普[微博]给予其负面的评级展望。

　　资本支出在短期内将是固定的，如果现金流的产生没有增加或是持续发放债务为资本支出提供资金，那么资本支出将对巴西石油公司的信用评级造成压力。2014年至2018年的资本支出预计将达到2070亿美元至2210亿美元，其中的1760亿美元已经得到保证许诺并进入实行阶段。在2014年初，此项资本支出中的大约1450亿美元仍处于决议过程当中，并将接受评估，与2017年至2018年的预期相关联。

　　巴西石油公司的信用质量将出现恶化，如果其没能够及时调整销售价格以反映出汇率市场以及国家原油价格的变动趋势。巴西石油公司处于外汇市场动荡的风险之中，由于收益大多以巴西里尔计算而大多数的债务却以美元计算。惠誉评级的评级案例包括美元兑巴西里尔2.5-2.6的汇率水平。如果巴西里尔出现严重的贬值，例如美元兑巴西里尔的汇率升值4并不能与石油销售价格增加接轨时，下行风险以及高额杠杆将有可能出现。外汇市场的风险在一定程度上被巴西里尔命名的资本支出所缓和。

　　由于巴西石油公司已经处于国际碳氢能源产品价格的弱势困境中，其快速提升国内石油价格以抵消油价及汇率市场剧烈波动的能力将受到限制。对于巴西石油公司提升石油价格能力的限制也体现在政治方面的压力，尤其巴西国内目前出现高通[微博]胀并正处于政府的选举换届期。巴西石油公司近期宣布将石油及柴油价格分别上调3%至5%，这也是2014年迄今唯一的一次价格上调。但这并不能足以抵消今年以来巴西里尔14%的贬值幅度。一旦布伦特原油价格持续低于65美元以下，将会对巴西石油公司造成信用评级上的压力。