今年上半年，受益于基本面和资金面双重利好，债券市场投资上演惊天大逆转，债券基金业绩全线飘红。据Wind数据统计，截至6月5日，今年以来全市场634只开放式债券基金平均回报达4.19%，其中包括光大增利收益A/C在内的61只产品年内回报均超过7%。 

　　近期，央行年内再度定向降准成为市场焦点，这预示着在经济弱势的格局下，利率水平的下行将延续今年以来的债券牛市。即将于下周一打开申购的泰达宏利高票息债券基金经理卓若伟进一步表示，宽松的资金面不仅会贯穿6月份的季末时点，还可能会继续在第三季度得以维持。 

　　光大保德信基金在最新发布的《2014年下半年债券市场投资策略》中也表示，今年下半年债券牛市行情有望延续，利率品种和信用品种都有一定上涨空间。  

　　事实上，就今年前5个月的走势而言，债市慢牛行情毋庸置疑。在光大保德信基金看来，债市走牛的主要动因是资金面随存款回流出现了明显松动。具体而言，一方面2014年以来银行风险偏好明显下降，导致资金需求出现下滑；另一方面，央行通过SLO、再贷款等方式，对货币政策进行了微调。  

　　谈及具体投资品种，光大保德信表示，下半年利率债和信用债都有一定上涨空间，不过原因却各不相同。光大保德信基金进一步分析指出，从历史经验来看，利率债收益率定价中枢与7天回购利率中枢水平相对吻合。今年以来，利率债收益率虽已出现一定幅度下降，但7天回购利率下降更为明显。如果从具体数据上看，与目前7天回购利率中枢相比，未来利率债收益率仍有一定下行空间。  

　　而就信用债而言，当前银行间企业债、中票等绝对收益水平都处于历史高位，未来仍有一定下行空间。从信用风险角度来看，未来信用债将出现分化，信用风险规模爆发可能性不大，更多将呈现“定点爆破”模式。因此，光大保德信基金强调，公司旗下债券基金将继续秉承“绝对收益”投资理念，重点关注优质信用债投资机会，并尽量保持组合的均衡配置，控制净值波动，力争实现基金净值的稳定增长。 

　　泰达宏利高票息债券基金经理卓若伟则更看好利率债。他认为，利率债收益率存在一定的向下空间，金融债品种仍具备一定的配置价值。对于信用债方面，前期经济持续下行的弱势环境将对部分低评级信用债的资质带来进一步的冲击，信用风险尚未完全释放。