1.流动性分析周一资金面较为平稳，货币市场利率小幅波动。昨日中国人民银行数据显示，4月末，广义货币(M2)余额116.88万亿元，同比增长13.2%，比上月末高1.1个百分点，比去年同期低2.9个百分点。4月人民币贷款增加7747亿元，外币贷款增加30亿美元。近期央行货币政策较为稳健，公开市场操作也较为温和，整体上以微调为主，针对今日到期的大量资金，预计央行会继续滚动正回购操作予以对冲，资金面总体仍将保持宽裕的态势。

　　2.利率债分析周一利率债收益率整体仍以下行为主，具体来看，国债收益率涨跌均有，且收益率下行幅度收窄，金融债收益率继续大幅下行。由于受全面降准预期升温、机构配置需求增加以及CPI走低等因素的影响，近期利率债收益率大幅下行，尤其金融债收益率下行幅度较大。

　　3.信用债市场昨日信用债益率有所企稳，短融、中票、企业债收益率跌幅均现在收窄。我们认为，本周重点看信用债的供需平衡关系。我们认为，由于配置需求在上周已经大幅释放，本周机构配债需求将有所降温，而信用债供给仍然较多，预计本周信用债收益率将逐渐企稳。另外，本周一华锐风电和南京钢铁发行的公司债正式在交易所暂停上市，债券流动性大幅降低，近期信用债评级下调企业也明显增加，我们认为，随着经济的持续低迷，未来信用风险将逐渐暴露，建议信用债配置仍然以高评级品种为主，短期内不建议配置低评级信用债。

　　4.国债期货与衍生品昨日，国债期货小幅下跌。期现套利方面，融资成本R007维持在3.20％的水平，基于TF1409的多个现券130008.IB、130015.IB的IRR与R007的利差在100BP以内，我们建议谨慎参与“130008.IB多头和TF1409空头”之间的期现套利。跨期套利方面，继续建议积极参与“TF1412多头、TF1409合约空头”的跨期套利。