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国信证券:信用利差将继续收窄

来源:网络 2014-04-29 18:14:17

  信用利差仍将继续收窄,信用债下行幅度将继续超过同期限利率品。首先,虽然定向降准已经出台,但是接下来仍会出台进一步放松的货币政策,国债利率仍将下行;其次,目前回购利率绝对水平处于近两年低位,隔夜不超 ...

  信用利差仍将继续收窄,信用债下行幅度将继续超过同期限利率品。首先,虽然定向降准已经出台,但是接下来仍会出台进一步放松的货币政策,国债利率仍将下行;其次,目前回购利率绝对水平处于近两年低位,隔夜不超过3%,偏暖的债市环境叠加以相对低位的回购利率成本,信用利差有进一步压缩的空间。考虑到前期信用利差的两个低点,一个是2013年二季度末三季度初的260BP(5年AA),一个是2010年7月的240BP,同时市政债推出预期继续强化,估计5月底前信用利差仍将再收缩30BP左右。
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