20日，民生证券“2014年度投资策略报告会”在沪举行，主题为“均衡与分化”。民生证券首席宏观研究员管清友表示，2014年中央将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。从货币政策方面来看，货币和信用将继续收紧，财政政策方面，“开正道”、“堵歪们”，地方政府总体降杠杆。产业政策重点关注两个关键词：一是“安”，关注国防、生态、食品、生活和信息安全等方向。二是“转”，关注产业转化、出口转移、生活转变等方向。

　　民生证券认为，2014年GDP将增长7.5%，节奏可能是先下后稳。“三驾马车”总体格局将是：投资略下，出口名降实升，消费上升。房地产投资和基建投资小幅回落，制造业投资小幅上升，投资仍是拉动经济增长的主要引擎。预测2014年CPI上涨2.8%。快速城镇化过程中土地、劳动力等要素价格和能源价格改革形成的通胀压力不减，但是流动性持续偏紧抑制通胀水平。

　　管清友表示，从内部看，出席率下降、投资率居高不下的现状短期难以改变，2014年国内利率仍将维持较高水平，信用风险、房地产风险、地方债风险一触即发。从外部看，美联储QE推出恐引发全球资本流向逆转，新兴市场可能陷入新一轮动荡。

　　但与此同时，行政管理体制改革、国资国企改革、财税改革、对外开放体制改革、土地改革、人口政策调整、城乡管理体制改革、金融改革将加快推进，以改革和转型的热量融解冰上之困。