评级结果：

　　主体长期信用等级：AA

　　评级展望：稳定

　　评级时间：2013 年8 月14 日

　　财务数据

财务数据

　　评级观点

　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对云南建工集团有限公司（以下简称“云南建工”或“公司”）的评级反映了公司作为云

　　南省国有独资建筑企业，在区域经营环境、专业资质及项目储备等方面具备明显优势。联合资信也关注到，建筑施工行业竞争激烈、原材料价格波动等因素可能对其信用状况产生不利影响。

　　近年来公司收入及利润规模持续提升，工程承包实力显著增强，施工面积稳步增长，凭借其在云南省建筑行业龙头地位及充足的项目储备，公司未来有望维持稳定的经营及财务状况。联合资信对公司的评级展望为稳定。

　　优势

　　1． 云南省是中国西南对外开放的前沿，2010年以来，在政策逐步落实与推进下，云南省城镇化建设及对外开放通道建设显著加快，云南省属建筑企业面临良好发展机遇。

　　2． 公司作为云南省国有独资建筑企业，专业资质齐全，区域内竞争优势明显。

　　3． 公司新签合同额快速提高，施工项目储备充足，为业务持续发展提供保障。

　　4． 公司大力发展房地产业务为第二主业，且房地产开发项目为定向销售项目，为公司提供了稳定的利润及现金流。

　　5． 近年来，公司营业收入快速增长；权益规模快速扩大，债务指标有所改善。

　　关注

　　1． 建筑施工行业竞争激烈，利润空间较小，公司建筑施工业务盈利能力较弱。

　　2． 钢铁水泥等原材料价格波动较大，近期劳务成本有所上升，加大了公司成本控制难度。

　　3． 随着公司在建工程增多，人力和设备资源的分散将增加项目的管理难度，特别是海外工程项目可能面临汇率及政治风险。