一级市场发行周报:利率债和信用债供给双双高位回落
来源：网络
2013-10-29 21:58:32
逆回购暂退,流动性料稳中偏松:央行公开市场操作本周继续暂停,继上周净回笼445亿元之后,本周再次实现净回笼580亿元,由于财税上缴等因素影响,原来较为充裕的流动性在本周出现趋紧的迹象,但央行仍不为所动。不过最新数 ...
逆回购暂退,流动性料稳中偏松:央行公开市场操作本周继续暂停,继上周净回笼445亿元之后,本周再次实现净回笼580亿元,由于财税上缴等因素影响,原来较为充裕的流动性在本周出现趋紧的迹象,但央行仍不为所动。不过最新数据显示,9月份金融机构外汇占款月度增量扩大至1264亿元,扭转了此前多月外部流动性流入相对低迷的状况。美联储QE退出逐步延缓、近期人民币持续走强、升值预期回升等因素,将有望推动年内外汇占款继续稳中有升。在此背景下,尽管货币政策可能中性偏紧,但市场资金面中短期内仍有望保持相对宽松的运行格局。 超短融扩容至地方AAA企业:据媒体报道,交易商协会计划将超短融(SCP)发行主体范围扩大至地方AAA级企业及中债评级AA+以上企业;2012年6月,协会已将超短融发行主体扩充至一般中央AAA级企业及其一家AAA级核心子公司。根据新闻,交易商协会22日内部召开通气会,正式确定扩大超短融发行主体范围,并列举五大条件予以限制。不过此举并不完全是为债市疏解地方政府融资平台融资困局,现有的上万家地方政府平台公司其主体评级多以AA‐到AA为主,部分省级平台能达到AA+以上,满足AAA评级的并不占多数。 发行市场概况 利率债供给继续缓慢回落:上周一级市场利率债和信用债共计发行2092亿元,较前周减少了12%;其中利率债1179亿元,信用债913亿元,分别环比减少了16%和7%。利率债供给小幅退潮,发行国债1只280亿元、地方债3只339亿元、政策金融债9只560亿元,发行利率普遍高于前周水平。根据公告,本周利率债发行计划为国债280亿元,国开债260亿元,口行债100亿元。地方债和农发债情况暂时无公告。 信用债发行细项:上周共有63只新券发行,包括31只短融、17只中票、13只企业债和2只公司债。其中产业债42只,合计规模604亿元,占比66%;城投债21只,合计规模310亿元,占比34%,分别较前周小幅下降8%和4%,但仍处于高位。短融和中票对城投债供给贡献不小,分别达到35%和26%。 发行利率走势分析 二级市场利率带动一级市场上行:信用债指导利以上行为主,短端上行2‐4bps,长短上行约1bp。而一、二级市场利差方面,1年期涨跌互现,其他期限普遍下行,显示二级带动一级市场利率上行。
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