今日，大公决定将南非共和国 (以下简称“南非”)的本、外币主权信用等级从A下调至A-，评级展望维持负面。大公认为持续的劳资纠纷加剧了财富创造能力的衰退趋势，财政赤字和经常项目逆差迅速扩大，本币贬值导致资金大量外流，政府偿债能力下降。

下调南非主权信用等级的主要原因阐述如下:

一、政局仍将保持基本稳定，但非国大推行的经济政策效果不佳，偿债环境基本面没有明显改善。2012年底南非总统祖马再次当选非国大主席，预计在2014年的大选中，非国大赢得超过半数选票及祖马连任的可能性很大，南非政治格局长期内不会出现大的变动，仍将保持种族和解的道路。鉴于政府货币政策和财政政策空间有限，“新增长路线”难以达到预期目标，高失业和贫困化问题将长期存在。

二、短期内经济增长低迷，中长期内也将在低位徘徊，财富创造能力呈下降趋势。在内需疲软和外需不足的拖累下，南非经济短期内增长乏力，预计2013、2014年国内生产总值增长率分别为2.1%和2.4%，经济复苏的步伐放缓。尽管经济增长的基础较好，但由于对高失业、高通胀、贫富差距过大等问题缺乏有效的解决办法，中长期经济增速难以大幅提升，预计仅能达到平均3.0%的水平。

三、财政赤字和政府债务规模继续增加，偿债来源与财富创造能力的偏离度扩大。2008～2012年，各级政府存量债务增长了116.4%，而同期财政收入仅增长了30.9%，借新还旧成为政府偿还债务本息的必然选择。由于经济疲软导致税收收入增长缓慢，短期内南非政府削减财政赤字的可能性不大，预计2013、2014年财政赤字率将分别扩大到5.2%和5.5%，政府债务负担率在中期内将上升到47.8%的高点。政府的融资需求主要依靠国内市场来满足，融资渠道基本畅通。

四、经常项目逆差不断扩大，货币贬值导致资金大量外流，外币偿债能力下降。预计欧元区经济衰退和新兴市场国家经济增速放缓将使南非2013、2014年经常项目逆差进一步扩大到6.5%和6.8%，且2013年以来本币的加速贬值导致大量资金流出资本市场，国际收支面临很大压力。虽然较高的外债本币化程度降低了汇率风险，但总外债呈快速上升趋势。

　　劳资纠纷仍将持续，对南非经济复苏造成负面影响。面临即将举行的大选，财政支出压力增大，财政赤字率和政府债务负担率将继续攀升。受经常项目逆差扩大和主要发达国家有可能调整货币政策的影响，本币贬值和资金外流的形势将更加严峻，外部风险增大。综合以上因素，大公对未来1-2年内南非本、外币主权信用评级的展望维持负面。