继放开金融机构贷款利率下限后，央行又重启逆回购，经历“钱荒”考验的债券市场风险逐步获得释放。在这一背景下，各大投资机构加紧了对固定收益类投资产品的布局，而信用债的配置价值和投资机会获得关注。 来自 ...
继放开金融机构贷款利率下限后，央行又重启逆回购，经历“钱荒”考验的债券市场风险逐步获得释放。在这一背景下，各大投资机构加紧了对固定收益类投资产品的布局，而信用债的配置价值和投资机会获得关注。
来自中国债券信息网的统计显示，随着“钱荒”在７月获得缓解，基金再度“吃债”，７月合计增持银行间市场债券品种１８５．６４亿元，总额达到２．６７万亿元。
机构普遍认为，基金增持债券或表明债市配置价值重新获得认可。东北证券表示，央行逆回购体现出当前货币政策“预调微调”的灵活性，也显示出当前宏观调控“稳中有为”的操作思路。短期内资金面趋向平稳，债市风险释放较为充分，结构性机会重现。在低通胀、经济平稳增长的大环境下，包括债券基金在内的固定收益类产品将迎来较好的建仓时机。
值得注意的是，投资机构不约而同地对信用债配置价值表示了关注。
正在发行的华泰柏瑞丰盛纯债拟任基金经理陈东援引数据说，２００８至２０１２年间我国信用债年发行量从１万亿元增至３．５２万亿元，增长了３倍多。而截至７月２３日，今年以来发行量已高达２．３８万亿元。信用债市场的爆发式增长，为债券基金尤其是纯债基金提升回报水平提供了支撑。
陈东表示，参照海外市场经验，我国债市目前的发展状况相当于美国上个世纪８０年代的水平。当时的美国市场上，信用品种的不断发展带来了基金产品与管理规模的巨大扩容。从这个角度而言，我国信用债市场可预期空间仍然巨大。
不过业内专家也表示，信用债市场目前仍存在一定风险，介入需选对标的、选好时机。
将于１６日结募的诺安稳固收益一年期定期开放债基拟任基金经理谢志华分析认为，下半年利率债和中高等级信用债相对安全，但目前市场波动较剧烈，需稳定后介入。低等级信用债面临信用资质恶化、外部评级调低、质押资格丧失等不利情况，信用风险及流动性风险并存，需尽量回避。而在震荡继续成为股市主基调的背景下，供给压力使得转债风险大于机会。
谢志华透露，诺安稳固收益一年期定开债基将在建仓期中主要选择中高等级信用债，并在利率债有绝对配置价值时适当参与。
资料显示，作为国内首批浮动费率债基之一，诺安稳固收益债基将采取四档缓增式阶梯收费模式，业绩不达４％则管理费为零。业内人士表示，这一模式令投资者在市场收益欠佳的情况下相应承受较低的费率，一定程度上可促进长期投资的粘性和信心。（完）
