本周债券市场基本处在稳步推升状态，其中尤以信用债较为凸显。企债指数在量能推动下，一举突破151.0点高度，同样，公司债指也已经逼近了134.0点的门槛；分离债指在小平台整理后继续高走。国债指数虽然保持小阴小阳，但升势没有改变。信用债近期走好，基本反映了当前经济发展的某些特性，而在前期利率债不断提升的带动下，信用债行情正逐渐明朗，并将成为债市中一抹亮丽的风景。

　　本周债券市场最大的热门话题是新发国债“一债难求”；之所以会出现本期国债“一债难求”，收益率是非常关键的一个原因。本期国债分为3年期和5年期，票面年利率分别达到了5.58%和6.15%。此外，其计息合理、“进退”方便的优势也特别吸引眼球。

　　事实上，自去年以来，素有“金边债券”美誉的国债就颇受个人投资者青睐，业内分析认为，主要原因有二：一方面由于股市持续低迷，一些个人投资者的长期闲散资金继而转向收益率稳定的国债；另一方面，在降息预期下，银行理财产品收益率和国债利率相应走低的预期加大，现在提前“锁定”6.15%的票面年利率，显得更为“诱人”。

　　2012年首期凭证式国债自4月10起到4月23日开卖。三年期、五年期国债要比同期存款利率分别高出0.58个百分点和0.65个百分点。以投资10万元来计算，到期后，三年期国债比存三年定期存款多得1740元，五年期国债比存五年定期存款多得3250元。

　　眼下，市面上1年期左右的银行理财产品，最高预期年化收益在6%左右，而且对资金规模有比较高的要求，一般为5万元起，但国债并没有“5万元起”这个进入门槛。而且，相较于银行定期存款，3年期的定期存款利率为5%，5年期定期存款利率则为5.5%，孰高孰低一目了然。

　　从基本面来看，行业数据显示出经济依然处于惯性下滑阶段，已经公布的3月份CPI同比增速超预期。短期内中长期利率品种难改弱势震荡行情，而在资金面宽松的支撑下，市场风险偏好集中在高收益中低评级券种，此类信用债收益率仍存在一定的下行空间，尤其是3年以内的品种仍是债市交投热点。总体上，未来市场资金面将继续保持较为充裕的局面，多重政策利好预期将促使债市保持上行格局。特别是近期受到投资者追捧的信用债，有望走出新一轮的上涨行情。