中国证券报：在债市蓬勃发展的情况下，债券基金的发展方向是什么？

　　陈尚前：债券基金发展的方向应该是回归本源。降低波动、获取稳定收益才是债券基金投资的“正道”，也是“王道”，而信用债市场的发展就是债基回归本源的关键所在。2005年短期融资券的推出，标志着信用市场进入高速发展阶段。2009年至2011年这三年间，信用市场呈现爆发式的增长，债券基金的资产管理也随之进入新的阶段。

　　信用债有一个很重要的特点，就是相对利息收入较高，利息收入可以成为资产管理的主要收益来源之一，实现债券类资产组合收益的稳定增长。在利率市场化的刺激下，中国客户群体的风险偏好正在发生转变，多数客户渴望寻找到一种稳定的收益来源，而信用债则能够满足这部分客户的需求。

　　中国证券报：信用债发展如何引领债券基金回归本源？

　　陈尚前：信用市场的发展，将有助于实现债券资产组合管理策略的多元化。过去，自上而下的投资策略收益还可以，但是波动较大。而2005年以后，自下而上的策略也可以做；可以通过精选风险收益特征好的信用债进行组合，获取稳定收益，适当的时候还能通过回购放大杠杆，获取利差；还有国债加杠杆，以及套利等策略也都能够实现。策略的多元化，给产品的多元化和创新提供了基础。

　　客户的需求是债市发展最重要的基础。基金管理人需要根据不同的风险收益特征设计不同的产品，满足投资者的各种需求。未来的债市蓬勃发展，或许就像一个大超市，为不同风险偏好的客户提供适合他们的产品，这将有助于吸引更多投资者的关注，把市场做大做强。