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信用利差快报:银行间债券利差变化

来源:和讯网 2012-03-04 16:34:01

上周资本面有大幅改善,国债和信用债收益率纷纷回落。上周公开市场到期资金量仅为20亿,而周四300亿国库资金招标及周五存准金正式下调为市场注入了大量流动性。长期来看,由于通胀的缓解和出口状况的好转,市场对央行实施宽松的货币政策预期没有发生

  上周资本面有大幅改善,国债和信用债收益率纷纷回落。上周公开市场到期资金量仅为20亿,而周四300亿国库资金招标及周五存准金正式下调为市场注入了大量流动性。长期来看,由于通胀的缓解和出口状况的好转,市场对央行实施宽松的货币政策预期没有发生实质性改变。

  3月份和4月份共有4000亿元央票和正回购到期,央行重启1年期央票发行和正回购操作的可能性极大,预计发行利率将较之前有所下调。目前,国债和信用债的收益率仍处于历史高位,后期有望继续回落。

  上周评级利差较之前有所收窄,且基准利率继续下行,二者均说明市场资金呈现由紧转宽的状态。从收益率上看,长期债表现明显优于短期债,中级别债表现明显优于低级别债,且利差收窄的幅度也较大。

  我们认为,随着市场资金由紧转松态势趋于明显,中、低级别信用债收益率仍有继续下行可能,而基准利率特别是10年期国债利率下行空间有限,信用利差可能进一步收窄。

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